郑重/文

贵州茅台股价连续两日大跌，无疑是这两天市场关注度较高的话题之一。

郑重的群里今天很热闹，不断有朋友问：贵州茅台是不是可以抄底了？

这不是单纯的玩笑，确实有不少朋友因为错失贵州茅台赚钱的机会而后悔不已。

2019年年初茅台的股价是584.44元/股的时候，很少有人想得到，不到一年时间涨了一倍多。先是6月27日成为2000年后第一只千元股，11月21日总市值达到1.55万亿元，成为当日沪深两市A股市值最高的公司，到12月31日收盘，报收于1183元/股。

确实，按照这个逻辑，当时购买一股贵州茅台，一年的收益至少是翻倍。

不过，确实很少有散户敢大胆买入的，尤其是对于很多小投资者来说，手里就那么点资金，买贵州茅台也买不了几股。

有钱买是不是就能稳赢呢？

显然不是。

2019年11月28日，有来自兴业证券福州湖东路的买方以1300元的“高价”接下了贵州茅台0.62万股。

金额虽然不多，只有807.56万元，但是由于成交价本就较上一个交易日收盘价溢价10%以上，加上11月29日的亏损，一天浮亏就达到了120万元。

大家注意一点，11月27日，招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部以成交价1180元/股当日买入2631.4万元，值得注意的是，该营业部在11月25日当日，以1170元成交价，当日买入贵州茅台4750.2万元。

也就是说，成交价远远低于股价。

显然，贵州茅台这只股票，早已经成为机构等主力资金抱团的“玩物”，不是散户们可以参与的游戏。

高处不胜寒。

贵州茅台的一举一动都会引起市场的大波动。

昨日，贵州茅台发布业绩预告，营收不及预期。当天，公司股价随之下跌，报收1130元，跌幅达4.48%，市值较前一个交易日缩水近670亿元。今天，其股价继续探底，截至收盘，贵州茅台股价报收1078.56元/股，跌幅为4.55%。

仅仅两天，贵州茅台市值已经蒸发掉了1316亿元。

值得注意的是，贵州茅台今天也创下了北向资金史上最大单日净流出额，全天买入11.94亿元，卖出26.77亿元，净流出14.83亿元。

对于贵州茅台去年第四季度业绩下滑，业内是有质疑的，毕竟这个季度是白酒企业的高峰期，如此下滑显然不符合规律。

不过，贵州茅台集团党委书记、董事长李保芳1月2日表示，作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展，而不是大起大落。

自从李保芳上任以来，贵州茅台可以说是历经风雨，包括前任董事长在内的众多高管被司法处理，渠道整合备受争议，电商公司突然哑火……

仅仅一个季度业绩下滑，也不应该导致股价大幅度下滑。

对于贵州茅台的未来，大部分机构依然给出了“买入”评级，太平洋证券更是给出了1325元的目标价。

对于贵州茅台未来的走势，郑重倒是觉得，现在的下跌恰恰是“价值回归”。从11月中旬开始，市场风格就开始发生很大的变化了，把市场分为金融地产、消费、科技以及周期四大板块来看，周期性板块+低估值板块这两周表现强势，而科技消费医药这些前期大白马现在反而不那么香了。

处于危险点位的只有高位股。

另外，今年最后的一次MSCI扩容的博弈结束，11月26号的MSCI将把A股大盘股纳入比例进一步提升至20％，同时将中盘股按20％比例纳入，被动资金大量融入A股的红利已经吃透，现在池子里只剩零和博弈资金，没有太多的接盘侠了。

对于投资者而言，有好的行业和好的公司，但是对一个行业或者公司进行投资判断的重要标准就是，现在的估值怎么样？

再好的公司或者行业，过高的估值大多数情况下会侵蚀未来的投资回报率。

这对于贵州茅台来说，跌到合理的价格，未尝不是一件好事。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】