郑重/文

头顶“股王”标签的大白马贵州茅台（600519.SH），居然在2020年第一个交易日（1月2日）爆雷了，股价大跌，实在是出人意料。

不过，这被市场人士看作是“茅台跌倒，大盘向好”的风向标。来看看咋回事。

业绩低于预期

受央行降准利好影响，昨日A股高开高走，跳空大涨，全线飘红，收盘沪指涨1.15%，创指涨1.93%，沪指更是站上了逼近3100点，报收于3085.20点。

贵州茅台却与此相背，股价低开4.65%，之后继续下跌，最大跌幅达5.66%。截至该日收盘，贵州茅台报收1130元，跌幅达4.48%，市值较前一个交易日缩水近670亿元。

第三季度业绩低于预期，被看作是贵州茅台股价走低的主要原因。

根据贵州茅台昨日发布的业绩预告测算，公司第四季度实现营收为275.65亿元，实现净利仅为100.45亿元。

贵州茅台2018年同期营收更是达到了222.3亿元，净利润104.7亿元。这是贵州茅台自2015年第四季度起，连续15个季度保持净利润增长后，首次遭遇“滑铁卢”。

按理说，第四季度应该是白酒企业的旺季，贵州茅台怎么了？

有市场人士认为或许是人为调节的结果。不过，这只是猜测，没有得到公司的正式回应。

机构在大肆卖出

对于白马股来说，业绩是股价的风向标。

早盘开盘后，贵州茅台盘中跌幅最低达到5.66%，成交额也迅速放大。根据Wind数据，贵州茅台当日成交额突破166.97亿元，刷新历史新高。

卖出的，基本都是主力。

贵州茅台被主力资金净卖出27.26亿元，成为当日净卖出金额最多的个股。

不过，对于贵州茅台来说，持有其股票的大部分是机构投资者，散户的持有量少的可怜。毕竟，那么高的股价，敢放心进入的中小投资者毕竟是少数。

截至今年三季度，有1377家基金以及一家保险持有贵州茅台股份。实际上，贵州茅台的股价一直饱受市场诟病，一支白酒股票超过1000元被认为是是手握筹码的机构和基金联合炒出来的。

当偏离实际价值的时候，显然会高处不胜寒，对于机构投资者来说，最聪明的做法就是高位变现，这时候，昔日的“联盟”自然会松动，各跑各的，谁跑得快谁赚钱。

“茅台跌大盘起”的逻辑

“茅台跌大盘起”是市场人士总结的一个规律，前五年间，茅台经历了6次大跌，每次大盘都会出现反弹。

2005年5月，贵州茅台跌近16%，上证指数6月6日迎来998点历史大底。

2008年10月，贵州茅台暴跌逾30%，上证指数迎来1664点历史大底。

2010年4月，贵州茅台跌近19%，7月初上证指数见阶段底2319点；

2012年11月，贵州茅台大跌近13%，上证指数12月迎来1949点阶段大底；

2013年，贵州茅台有3个月月跌幅都超过10%，上证指数在6月28日见历史大底1849点；

2018年10月，贵州茅台跌近25%，上证指数次年初见阶段底2440点。

在郑重看来，这个规律放到这次似乎更有效。

目前对于A股来说，大行情的到来缺的是量。机构从贵州茅台撤出来的资金，自然会大部分投入到新的板块，这就是“茅台跌大盘起”的逻辑，很简单。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】