郑重/文

上个月中国人保解禁当日股价跌停市值蒸发300亿元的余震还未散尽，下个月即将面临巨量解禁的消息，又让市场变得躁动不安起来。

6557.88亿，这是即将到来的2020年首月要解禁的市值，涉及167只个股。

这个数据，是2015年6月以来的单月新高。

看上去很恐怖，尤其是对于一直纠结的大盘来说，显然不是个好消息。

投资者更关心的是，怎样避开解禁带来的风险？

郑重这里提醒大家的是，在规避风险的同时，也有高抛的机会。

注意三类公司

今年以来，天风证券、中国人保、金力永磁等多只个股在巨量解禁后跌停，让市场一时谈解禁“色变”。

账面收益的高低是决定限售股持股股东在解禁后是否会迅速减持套现的关键因素之一，这也是衡量是否会对股价产生影响的主要因素。

第一，对于今年以来股价涨幅较大、动态市盈率较高且在明年1月份有限售股解禁安排的个股要特别留意。

第二，一般而言，涉及控制权的限售股股权在解禁后通常不会减持，但作为财务投资的定增类投资、在上市首发中参与的财务类投资，股东的减持意愿则较为强烈。

以顺丰控股为例，2020年1月23日，公司控股股东深圳明德控股发展有限公司将解禁27亿股定向增发结构配售股，占公司总股本的61.2%，解禁市值1028.1亿元。2017年1月23日，公司完成重大资产置换及发行股份购买资产，顺丰控股借壳鼎泰新材登陆A股，明德控股曾承诺36个月内不以任何方式转让，也不委托第三方管理所持公司股份。

第三，相对于机构产业资本股东，自然人股东套现的力度更为强烈，因此对于那些自然人股东持股比例较大、解禁限售股性质属于股权激励限售股份以及定向增发机构配售股的解禁股，投资者在近期要格外警惕。

第四，对于缺乏明确成长性、前三季度业绩增速低于市场预期且预告缺乏亮点的个股，投资者也应尽量回避，这类个股由于缺少成长预期很难吸引解禁股股东长时间持有。

寻找高抛机会

受解禁负面影响大的股票往往具有以下特征：前期累计涨幅大、解禁比例较高和解禁人数分散。

对于持有限售股解禁公司股票的投资者来说，认真研究下上述问题，以便在解禁前寻找到高抛的机会。

一般来讲，出于最大限度实现投资收益的考虑，机构投资者往往会在其持有的限售股解禁前后对其进行运作，尤其是定向增发机构配售股份和内部职工股解禁后对股价的促进作用最为明显。

这实际上也为持有这些公司股票的投资者提供了短期股价博弈机会。

建议投资者在一般情况下应回避公开增发机构配售股份和首发机构配售股份的解禁股，对于基本面一般但有机构投资者定向买入的股票，则可利用限售股解禁前后股价提升时进行高抛。

重点关注下这些股票

在2020年1月的167只解禁个股中，首发原股东限售股达71只，占比42.5%。其中，限售期为三年的“大非”又占据了大头。

2017年1月正是IPO高峰期，当月共有54家公司集中上市，为2017年全年最高。

根据东财Choice数据，2020年1月解禁的167只个股中解禁市值比较大的有：

解禁市值超1000亿元的2只：分别为顺丰控股（1028.1亿元）、中油资本（1005.4亿元）；解禁市值超100亿元的8只：中国银河、五矿资本、视源股份等。

除了解禁市值规模的大小，解禁股比例的高低也会对股价有不同程度影响。

数据显示，40股解禁股占总股本比例超过50%；11股解禁股占总股本比例超过70%，包括中油资本、五矿资本、景旺电子、中国科传、荣晟环保、杰克股份等。

解禁比例最高的中油资本，解禁股数量占总股本比例达96.82%。

2020年1月16日，中油资本将有87.4亿股解禁。2016年底，*ST济柴获注中油资本100%股权并募集配套资金，新增股票上市时间为2017年1月16日。在经过3年锁定期后，公司控股股东中石油集团及募集配套资金认购方所持股票将迎来解禁，其中中石油集团解禁股份数量为69.8亿股，占总股本的79.9%。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好，所有提示仅供参考。炒股有风险，入市需谨慎。】