上证指数9月9日3256点以来VOL成交量显示，日成交的成交量柱越来越短，直至9月30日达到了月内日最低量，并且是2015年内日最低量，更重要是，竟然已与去年7月2100点左右时的日成交量大致相同。它不但远远超出了成交量萎缩至120天内最小的量这一标准，甚至在450天内都是最小的量，简直就是名符其实的“地量”；而上证指数每日的换手，自9月9日以来就浮动在1.85%上下，9月23日以来，更是低落于1.2%上下，连续15个交易日换手越来越低，直至9月30日，上证换手为0.54%，可谓是笔者眼中极其标准的低换手。

  大盘地量，是底部已不远的先期标志之一，但仅限于此；大盘成交持续低迷至地量，是已经开始进入底部的特征之一，却还不能最终确认；而从成交量的角度确认大盘已在底部并即将出现向上变盘，则须先有上面两个条件，再加之地量的量必须小于顶部“天量”时的20%这一条件。上证指今年6月8日5146点时，放出超过8500亿天量，5146点是顶部区域，8500亿天量是上涨过程中最大的量，其20%是1700亿。而9月30日上证指的成交量只有1565亿，明显小于1700亿，还是渐走渐缩，从9月2日的4300亿，慢慢缩小成1565亿，三个条件都已达成，此时的地量，意味着底部成立，确认也即从更大的概率上表示将出现至少是4006点下跌以来的向上变盘！

  大盘低换手，换手持续低落，等同于上述的两个条件，意味着目前面临的价位多空双方的分歧越来越小，空头认为短时内已跌无可跌，多头却认为上涨时机尚未成熟，双方观察多动手少，于是出现横盘小幅震荡整理的走势；随着横盘震荡持续，换手更加低落，表明多空双方对后市看法趋于一致，空头认为短时内不该再跌，多头认为已该上涨，空头已不卖出或少卖出，多头还没开始主动性批量买入，此时的股市应最为“安静”，即换手连续走低至最低迷的时候，其标志是换手低于1.2%五个交易日以上并至少三个交易日持续在0.9%以下，这是确认价位已在底部，向上反转随时会出现的必备条件。十一前三天，上证换手连续低于0.9%直至9.30最低0.54%，显然是配合1565亿地量，同时进入到向上变盘的黎明时分。

  上周三文中提到K线反序排列，低点出现在9月30日的可能更大些。结果该日没有走出低于2983的新低，加之又是节前最后一个交易日，成交与换手反而创了新低。能确定的是，大盘已处在底部区域并横盘整理多日，三角形态将走至尽头，反弹一触即发，节后开盘后的任意一天都可能是起涨点，开盘的第一天能出现2983左右的点位则更佳。交易策略上，激进交易者可在开市后3个交易日内逢低进场，防守型可等待一根超过3%的小中阳后右侧跟进。需要再次强调的是，既使如料出现反弹，也仅是5178下跌趋势中的一次反弹，突破3256为最低要求，不达标则反弹变性为宽幅震荡，达标后的上升空间是回补8.24下跳缺口，3490—3600区域可能是反弹高度极限。同时，反弹还受到时间制约，按K线反序序列看，10月15日前后有高点时间窗口，是否最高或是反弹终结目前无法确认，但反弹一旦结束，后面存在超过九个交易日的连续下跌，2850或不保是后话。下跌趋势中参与反弹交易，控制风险为主，获利为次，请慎之又慎，越涨越要保持清醒。既然本文题目中提及成交量和换手，就顺便提示一下，3256点上方，越高的位置成交超过6500亿，换手超过8.5%时须格外小心。

   本文发表于今天广东省广播电视台《投资快报 》