文/黄海峰

在元旦假期前，美国纽交所发表声明称，为遵守特朗普政府禁止美国人投资“有军方背景的中国企业”的行政令，自1月7日到11日之间，对中国电信、中国移动和中国联通（香港）三家中国企业进行退市处理。

对此，业界关注较多。但我国三大运营商并未第一时间对此事做出回应。在假期刚过，三大运营商不约而同对此事做出回应。

三大运营商回应退市处置方式

中国移动：

中国移动自1997年10月上市以来，一直严格遵守上市地的法律法规及监管要求，依法合规运营，并致力于创造良好业绩，始终愿意与投资者共享发展成果，持续为股东创造价值。

截至2020年12月31日，本公司以美国存托股票形式持有的普通股占本公司已发行股本约2%，或占本公司总已发行股本约8%。于截至2020年12月31日止年度，美国存托股票在纽约证交所的日均交易量占本公司证券的总日均交易量约22%。

中国移动表示，美国存托股票持有人可将其美国存托股票交还给纽约梅隆银行，以换取本公司的普通股。每份美国存托股票注销后可换取五股本公司普通股，后者在香港联合交易所有限公司进行买卖。

中国电信：

截止于2020年12月31日，中国电信已发行股份总数(包括内资股及 H 股)为80,932,368,321 股。本公司目前已发行美国存托股份约461 万份，每份美国存托股份代表100 股本公司的H 股股份，目前已发行美国存托股份所代表的H 股股数占本公司已发行股份总数约0.57%，或相当于已发行H 股股份总数约 3.32%。

2020 年，美国存托股份的日均成交量占在香港联合交易所有限公司上市之本公司H股股票以及在纽约证交所上市之美国存托股份两者合共的日均总成交量约10.99%。

中国电信表示，纽约梅隆银行是中国电信的美国存托股份代理机构。中国电信同样称对纽交所的决定和行动“表示遗憾”，并称纽交所将中国电信美国存托股份退市的决定“可能对本公司的H股股票和美国存托股份的交易价格及成交量产生影响”。

中国电信表示，美国存托股份持有人可以将其美国存托股份交还给纽约梅隆银行以换取本公司的 H 股，每份美国存托股份可换取本公司的 100股 H 股。本公司的 H 股在香港联合交易所有限公司进行交易。

中国联通：

截至2020年12月31日，中国联通已发行普通股股份总数为30,598,124,345 股。本公司目前已发行美国存托证券约3,300万份，每份代表10股普通股股份，已发行美国存托证券所代表普通股股数占本公司已发行普通股股份总数约1%，或相当于非由本公司控股股东所控制的已发行普通股股份总数约5%。于2020年本公司的美国存托证券的日均成交量占本公司股票在香港联合交易所有限公司及纽约证交所的总日均成交量约9%。

中国联通表示，纽约梅隆银行是中国联通的美国存托股份代理机构。美国存托证券持有人可以根据存托协议的条款和条件，将其持有的美国存托证券交还给纽约梅隆银行以换取本公司的普通股，交还的每1份美国存托证券可换取本公司的10股普通股。本公司的普通股可在香港联合交易所有限公司进行交易。

外界如何看待三大运营商退市

笔者注意到，1月2日，中国商务部新闻发言人表示，这种滥用国家安全、动用国家力量打压中国企业的做法不符合市场规则，违背市场逻辑，不仅损害中国企业的合法权益，也损害包括美国在内各国投资者的利益，将严重削弱各方对美国资本市场的信心。

1月3日，据环球网报道，证监会回应纽交所决定对中国三大电信运营商摘牌一事称，三家中国公司发行美国存托凭证（ADR）并在纽交所上市已经接近或超过二十年，一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。纽交所直接公告启动对三家公司的摘牌程序，是由美国政府针对所谓“中共涉军企业”的行政命令引发的。美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏了正常的市场规则和秩序。

有人提出疑惑，三大运营商为何不回到A股上市？我们认为，短期三大运营商集中回A股可能性不大。据了解，三大运营商的市值总额约为1万亿元。如果集中回A股的话，对于市场的“抽水效应”会非常明显。

如果三大运营商回A股，应当是一个比较全面的考虑，不会因为从美国摘牌就仓促决定。此外，多位人士认为，无论是否回A股上市，从美股退市对三大运营商影响并不大。

此外，证监会新闻发言人表示，三家公司拥有庞大用户基础，基本面稳定，在全球电信服务行业中具有重要影响力。其ADR总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币，在3家公司总股本中的占比最大只占2.2%，流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。