范言直谏43  互联网金融的上半身和下半身

    随着阿里的再度出拳，阿里小贷和东证资管、诺亚财富等的合作浮出水面，原来略显玄虚却备受瞩目的互联网金融雏形，逐步清晰起来了。

    目前很多人谈互联网金融时，尺度宽得有点过份，金融机构上网做一点业务也算、网络公司和金融、证券沾点边也算，这对各种概念股炒作固然是好事，但”正名“也是有必要的。否则，眼下支付宝、银商宝、活期宝、余额宝、现金宝之类太多，堪称“万宝路“，烟雾浓厚、看不清楚。

    我所说的互联网金融的上半身、下半身，是指两截原本应该打通、目前暂时被割裂的环节。用口语来说，上半身是说这些钱从哪里来、怎么募集、怎么卖产品、怎么营销，是不是充分”互联网化“；而“下半身”是指它的钱投给了谁、怎么投的、怎么赚钱，是不是足够”互联网化“。如果谁把这上下半身对接上，打开气血开关，启动血液循环模式，所谓的互联网金融就雏形初现了。

    最近阿里很忙，正好提供了案例。它的余额宝是互联网金融”上半身“。吸引支付宝用户在余额宝里买货币基金，支付方式、营销渠道都非常互联网化。上半身艳惊四座，半个月多就募集了70来亿，许多狂蜂浪蝶随之起舞。但是，它的下半身、资金投向却很传统，投向货币市场基金，最终也就是债券、票据、存款之类。

  而阿里刚刚公布的新动作，算是”下半身“的例子。阿里小贷公司的一个私募信贷资产证券化产品募集完成了，从它的上半身，即客户资金来源的角度看，它的资金可能还是来自线下的客户资源为主，其互联网化的程度和余额宝完全不在一个水平线上。可圈可点的倒是它的下半身，也就是资金的投向。阿里小贷的客户，主要是在天猫、淘宝、阿里巴巴里做生意的商家。它的核心资源并不是和客户的所谓关系，而是它掌握的互联网数据。这些客户的生意在它的平台上做、款在它的平台上收，阿里对它们的信用心里有数，下半身基础坚实。