从7.43%涨到9.22%，国债收益率从7.1%涨到8.7%.此后,长期政府债券收益率开始下降,一直到1975年.
    美国长期国债收益率从1976年末循环性谷底的7.6%,升到1978年的8%,在1979年初升到了9%.3月国库券从76年底的4.5%,升为77年的6.04%,升到1978年的9.25%.
    1979年10月7日,保罗·沃尔克宣布将严格货币政策.3月期国库券在9月底还只有7.98%,年底达12.53%,1980年底为14.93%.长期国债从9月底的9.23%,到年底的10.08%,1980年3月为12.27%.1981年国库券利率达17.25%,最优惠利率达21.5%.到10月底,长期国债收益率达15.25%,到1982年中,还在14%左右波动.这一轮债券熊市从1946年的2.5%,基本到此为止.
    1982年8月17日,考夫曼发表了他那篇著名的备忘录,发表半小时后,股票和债券市场大反弹.当天道指涨4.9%,创造历史纪录.长期国债的价格涨了40美元(面值为1000美元).