来源：证券之星

　　6月7日，光伏板块活跃，雅博股份(4.690, 0.43, 10.09%)（维权）、拓日新能(5.830, 0.53, 10.00%)等涨停。

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　　这则消息无疑是该高景气板块的助推器，然而有关关税豁免的消息自上个月开始便不绝于耳，为何光伏成为免关税受益行业中表现最佳的板块？本文将进一步解析。

　　全球光伏市场需求旺盛，中国制造优势凸显

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　　全球市场：2022年新增装机容量或超过230 GW，2021-2025年 CAGR有望接近30%：长期来看，光伏行业降本潜力保障长期市场空间广阔；短期内，我们预计全球光伏新增装机在2022年将达到234 GW，同比增长40%以上，预计到2021-2025年全球平均新增装机将达到295 GW，复合增速有望接近30%。

　　券商认为光伏板块三大主线值得关注

　　根据产业链拆分可以发现：

　　硅料价格仍有上涨趋势，重视电池技术变局。硅料：根据硅业分会6月1日公布的数据，国内多晶硅价格在短暂的止涨之后，重新回到上行通道，反映出高景气的需求。复投料、致密料和菜花料平均涨幅约为2%，均价分别为266.3元/kg、264.1元/kg、261.5元/kg，随着新产能逐步放量，预计2022年Q4硅料价格有望进入下行通道。

　　硅片：1）硅片价格止跌，且考虑到硅片和电池片的上涨，主要是因为6月前后大量单晶硅片产能点火，供应增加。2）按照中环公布的价格， N型硅片的溢价超过5分．3）内层砂和高纯石英砂仍是制约因素，龙头有望通过供应链控制能力提高市场份额；4）四川地震对硅片供给端的影响可控，相关厂商均于1日内停产，鉴于下游需求旺盛，预计硅片价格将维持稳定；

　　电池片：目前电池领域技术迭代加速，主流厂商晶科，晶澳，天合，通威等厂商加速布局 TOPCon技术与产能，从组件招标情况看，目前 TOPCon电池在国内招标项目平均溢价超过0.1元/W；同时，头部厂商积极布局 IBC、 HJT，有望分别应用于分布式及大型地面电站；辅材：22年Q1看，金刚线、逆变器等环节盈利能力月度提升，有望延续到22Q2；胶膜，玻璃，接线盒等环节22Q1盈利能力承压，Q2有望大幅改善。

　　进入22年Q2，光伏行业排产仍呈现同环比增长，在需求高景气的前提下，光伏各环节深度受益。光伏电池片技术变革大幕正式揭开，在形成投产-规模化效应降本-持续扩产的良性循环过程中，享受技术红利的企业有望迎来市占率提升+享受技术溢价的双重优势。

　　民生证券建议关注三条主线：

　　主线一：在产能、品牌、渠道形成强壁垒性，持续受益光伏高景气+新技术变革+市占率提升的一体化组件企业隆基绿能(60.630, 0.01, 0.02%)、晶澳科技(93.140, -3.65, -3.77%)、晶科能源(15.880, 0.40, 2.58%)、天合光能(65.250, -0.60, -0.91%)、东方日升(28.030, -0.14, -0.50%)等；海外市场高景气的逆变器企业德业股份(209.500, -0.39, -0.19%)、禾迈股份(639.100, -11.61, -1.78%)、锦浪科技(171.000, 3.40, 2.03%)、阳光电源(95.090, 2.99, 3.25%)、固德威(304.500, 7.59, 2.56%)等；

　　主线二：展望二、三、四季度，格局稳定，享受光伏高景气和行业变化趋势的金刚线和热场环节美畅股份(85.370, 1.14, 1.35%)（机械覆盖）、高测股份(68.270, -4.73, -6.48%)、金博股份(274.490, 2.30, 0.84%)等；和在二季度开始有显著边际变化的辅材企业福斯特(80.500, -1.12, -1.37%)、海优新材(229.100, -1.89, -0.82%)、赛伍技术(26.140, -0.82, -3.04%)、通灵股份(36.550, 0.47, 1.30%)、海达股份(11.920, 0.15, 1.27%)等。

　　主线三：电池技术变革大幕揭开，相关产商有望享受技术溢价，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源；关注钧达股份(89.980, 3.28, 3.78%)、中来股份(16.830, 0.28, 1.69%)（维权）、迈为股份(395.920, 12.42, 3.24%)等。同时，产业链其他环节的配套也至关重要，推荐中环股份(45.080, -0.41, -0.90%)、金博股份、高测股份等；关注光伏银浆银包铜产业链。其他：关注低估值硅料环节通威股份(50.050, 0.89, 1.81%)、大全能源(66.900, 0.34, 0.51%)、协鑫科技；关注分布式光伏和BIPV产业链。