年末年初

只宜操作三类品种

老夫子

每年年末年初大盘都会震荡,震荡的内涵其实是调整结构,调整结构期间和期后的行情也会是一段结构性行情,这种结构性行情的特点就是有的品种(板块)一直涨,有的品种(板块)一路跌.

今年的市场结构调整和去年不同.去年的这个时候指数在低位,总体行情在启动期,因此各路主力的结构调整反映在资金和仓位上的调整,也就是由原来的轻仓逐步增加仓位,绝大多数个股也在长期底部,市场主力可以闭眼买股瓜分山头;今年的市场结构则基本相反.一年下来,绝大多数个股都有一倍或几倍的涨幅,一些品种的估值都到了山顶,多数品种的估值上方空间也很小,因此,市场主力面对来年行情,就会在品种结构上进行调整,特点是去估值无空间品种,留或进估值重估品种.这个特点我们是要重视的.

面对这样的市场背景,我们也就需要对自己的操作进行调整.

首先在思维上调整.就是要判断2010年的行情到底有没有,空间有多大.我的观点是,新的一年行情主要在上半年.理由很简单,金融危机的后果主要体现在08年年报和09年一季度及上半年,上市公司业绩普遍下滑,而国家救市的效应正好相反,上市公司的业绩增长主要体现在09年报和10年一季度和上半年.高对低,决定了10年上半年行情不会差,因此我们可以以积极的态度进行操作.

其次是品种上调整.因为上述的品种估值高问题,我们就需要避高就低.只宜操作三类品种,一是业绩确定性增长目前市盈率还在低位品种;二是国家未来政策扶持品种;三是重组品种.我们的持仓结构和操作都应该进行方向性调整.

最后是仓位上调整.因为目前指数处于高位,如果在此基础上做10年上半年行情是不现实的,一是个股空间有限,二是指数空间有限,因此春节前将这个空间调出来应是大概率,因此我们要在一月的后半段到2月的前半段谨慎操作,控制仓位.