三大方向透视未来热点

 资料综合

央企整合：影响或不逊于股改 　　

截至目前，央企户数为141家。国资委目标是到2010年央企户数缩减至80-100家，这意味着未来2年内将有41-61家央企将被整合，年整合20-30家。另外统计显示，目前央企直属上市公司有240家，截至2008年12月26日，两市12万亿总市值中，央企直属公司总市值有6.4万亿，占两市总市值50%之多。“央企整合提速对深沪两地市场影响不容轻视。”联合证券认为，央企加速整合不只是某产业链的上下游资源被重构，其最终将打破产业链上长期固有的利益均衡格局，行业利润将被重新分配；相应地，资本市场对行业和公司的估值判断将随之改变，这样的影响将不亚于股权分置改革。 　

就央企整合的投资机会，联合证券认为，短期选择“估值+整合”双优者，中长期选择行业整合“阻力最小”者。短期而言，通过PE和毛利率两指标比较，联合证券认为国资直属上市公司的“信息技术业”兼备了两者优势，这为央企整合主题投资提供了具体行业投资方向。另从统计显示，上市公司与控股央企主业差异大的多集中在“制造业”、“信息技术业”两大类中，因此，两行业下的公司整合概率会更大，投资机会也会较大。 　　

“阻力最小意味着成功机会较高。”联合证券认为，整合阻力最大当属“产业链上下游”中行业集团之间、其次是同行业上下游公司间，阻力最小的是相同主业范围中生产商和配套服务商之间的整合，2008年12月19日中国对外贸易运输(集团)总公司与中国长江航运(集团)总公司重组即是沿阻力最小路径完成。　　

农业板块：仍有利好值得期待 　　

各方高度关注的2009年中央一号文件预计不久将出。权威人士透露，2009年中央一号文件将再次聚焦“三农”。 　

专家认为，关注“三农”也是应对当前严峻经济形势的重要方略，只有解决好“三农”问题，中国经济的长久稳定发展才有保障，“内需拉动”的经济模式才有坚实基础。 　

“随着国家对粮食安全问题及农民农业问题的重视落到实处，农业板块面临划时代的投资机遇。”山西证券张旭认为，“资源和产业链是我们选股的重点，亦是今后相当长时期内决定农业股价值的核心要素。土地、水域、草场和林地资源是农业类公司最核心的生产要素和稀缺资源，谁拥有这些资源就拥有在未来市场竞争中的话语权和定价权。资源是产业链的源头，农业资源只有通过产业链的打造才能实现资源的价值提升并转化为公司的利润，资源+产业链=核心竞争优势。”张旭建议关注惠农政策直接受益的子行业：林业、种植业、种子加工、水产养殖和果蔬加工。　　

刺激消费：相关板块或成热点 　　

“始于去年11月底的反弹，主要受益于财政刺激政策。这给我们的启示：政策就是投资的方向。”渤海证券研究所判断，第二轮刺激经济的政策可能围绕着直接刺激消费展开，因此刺激消费的政策成为未来关注的重点。