领会大幅降息的真正用意
(2008-11-27 07:40:15)
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领会大幅降息的真正用意
11月26日,央行宣布降息1.08个百分点,这是10年来最大的单次利率调整幅度;同时宣布下调存款准备金率。调整力度之大,频率之快,为历史罕见。我们要深刻领会真正的用意。
一、反映了经济形势的严峻性。
尽管各国政府、央行纷纷出手救市,美国还出台了7000亿美元的庞大计划,但国际金融危机并没有企稳的迹象,反而正由虚拟经济向实体经济蔓延。受国际金融危机影响,我国经济增长出现了回落之势。10月份,我国发电量增速仅为-4%;工业增加值增速也从5、6月份的16%,7月份的14.7%,8月份的12.8%,9月份的11.4%,节节下滑到10月份的8.2%,这些经济先行指标出现大幅回落,表明未来经济增长不容乐观。
二、体现了政府保经济增长和稳定市场预期的决心。
大幅下调利率、存款准备金率“二率”,出手快、出拳重,与此前实施积极的财政政策、带动4万亿元投资相呼应,充分体现了央行落实适度宽松的货币政策,保经济增长和稳定市场预期的决心。是为了配合四万亿投资政策出台,降低投资成本所致。
三、有利于改善企业经营。
当前经济运行中的主要问题是微观经济细胞——企业特别是中小企业受到冲击、遇到困难,此次大幅下调“二率”有利于改善企业经营。存款准备金率下调有利于增加银行可贷资金,对中小银行加大下调幅度则是为了支持中小企业的发展;大幅下调贷款利率,有利于减轻企业的融资成本,有利于刺激消费,减轻企业不断上升的存货压力。都有助于企业克服困难、增强活力。
四、股市的投资价值将进一步显现。
扩大内需的十项措施出台后,一直低迷的股市出现了一波反弹。但指数几次突破2000点都没有成功,刚刚凝聚的人气又有所沉寂。他认为,此时降息,有助于促使市场摆脱反弹后继续下跌的阴影。利率的降低可以让股票市场对应的估值水平相应提高,有利于提高投资者的信心。随着利率的下调,股市的投资价值将进一步显现。如果从股票、债券、现金的配置来看,目前债券的空间已经不大,现金在降息后收益率水平也不断下降,而股票的价格则已进入合理区间。因此,降息对于新增资金进入股市将发挥较有力度的促进作用.
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