再降息是又一次的例行公事而已

昨晚央行再次宣布降息，美国同日也宣布降息，日本和英国等也将跟上，因此，这次的再降息只是中国ZF和国际社会联合救市的又一次例行公事而已，对资本市场无法起到治本的作用。

美国从房地产的次贷危机、银行危机，现在进入信用卡危机(信用卡坏账将超过互联网泡沫时期的8%水平),在伯南克的带领下，美联储对注入流动性已经相当迅捷，已经事无巨细地对所有银行进行注资，防止信用萎缩资金挤提、惜贷、机构破产以及资产甩卖。但是全球央行联手降息只能起到心理安慰的效果，并不能根本性解决问题。

楼市泡沫的破裂已经摧毁了西方金融机构的资本基础，这些机构大都存有很多房价支持的信用衍生品。眼下政府正在向这些机构提供注资。此外杠杆交易最少的商业部门也对借款投资表现谨慎，因为消费情况已经非常低迷。而私募基金作为一个重要的商业部门存在高度杠杆业务，使得它们在经济下滑的过程中显得非常脆弱。现在的降息预期是是银行向企业贷款，但企业拿到之后，似乎并不扩大生产。下一步的可能方式是更大规模的货币投放，但不要忘了，此前的货币投放被“金融黑洞”吞噬了，注入流动性被稀释了，注入货币行动如继续加强，其危险在于，力度不断加剧的货币投放可以迫使全社会接纳利率水平，但代价是牺牲币值，实际利率的风险评估转换成整个社会对币值的评估，这种币值重新评估是非正面的，不能产生结构上的先后引导以达到刺激生产、拉动内需、提振经济的目的，从而也最终不能解决资本市场疲弱的问题。

熊市中的市场投资者情绪一般会经历三个阶段，紧张、恐慌和绝望。目前的市场信心仍处在缺失的低迷状态。市场参与各方都知道底部从来不是跌出来的，而是涨出来的，因此，只有出台实质性的资本市场救市政策才能使资本市场彻底好转，而只靠降息之类的措施不会解决根本性的问题。

虽然股神巴菲特已经开始建议大家买入股票了，但是什么时间买入什么股票还需要投资者自己把握；虽然国家在出台一系列的政策救市了，但是什么时候成交活跃成交量持续放大了我们再考虑买入股票不迟；市场投资者是不是已经绝望了？如果没有的话，你可以耐心再等一等。

熊市里，风险总是比机会多，悠着点。。

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