A股连续暴挫，当跌至去年5.30的3600点附近时，市场抄底之声渐起，笔者当时也表达了此类看法，然而市场却依旧下挫，似乎哪里出问题了！

某日当笔者散步时忽然悟出了问题之所在，这是一个很平常，甚至算得上是至简的常识，结果笔者及一些在券商及基金工作的研究员朋友们都忽视了这个症结的所在，于是过去的研究报告中的估值区间一一被盘子无情的击碎，其实那个被大家所忽视的恰恰就是通胀因素，通胀会引发市场利率等一系列资金成本大幅抬高，自然也就会致使证券估值模型中的折现率提高，从而压低估值区间，很简单吧，但大家都忽视了这最重要的一点。另外当通胀时间拖长时也会促很多行业的经营环境逐步恶化，从而降低行业的发展预期，进一步影响估值模型及群体的投资行为。根据以往的经验结合新的通胀形势来看，沪指合理价值区间似应落在2500至2800点为宜，当然这只是笔者散步时心算的静态区间，如果通胀水平不断攀高，那么大盘的合理估值区间可能还会继续下移。

                                                   彭坚