近期国际金融市场风雨飘摇，众多投资品种里金价走势极为扎眼，迭创历史新高，于是乐观情绪扶摇直上，单从国内来看，股市大幅下挫及受宏观调控影响，房市渐趋低迷后，黄金市场成了众多投资者避险的“港湾”，这在某种程度上加速了金价的涨升步伐。下面笔者试图从美元及搏弈行为的角度来阐述自已的看法。

    通胀是这轮金价大涨的源动力，去年9至11月份紧张的中东局势是金价第一段飙升的助长因素，而美国次贷问题的恶化则成就了金价的第二轮飙升，此间美元呈现弱势整理，近期则现向下破位的倾向。美联储近几日来的大幅减息某种程度上也可反应出其决策层的恐慌，犹其当伯南克迫于股市暴跌紧急降息后，市场才发现原来是法兴银行出事了，而美联储对暴跌的原因发生了误判，这在某种程度上也反映出美联储也对市场表现措手不及，恐慌心理表露无疑。

    假如将金价第一轮涨升和第二轮涨升时国际资本市场受次贷危机影响的情绪进行对比，就会发现第二阶段情绪的低落程度明显超过第一阶段，而美元指数却未创出新低，只是在近日国际大投行接二连三爆出巨亏时才呈现出破底的欲望，结合低迷的市场氛围来看，我们只能说下档接盘隐隐浮现。极其低落的市场情绪与呈现麻木的美元指数之间渐呈背离，某种程度上这应该是一个趋势将要中断的征兆。与此同时，国际市场间所谓“此时是主权基金买入美国资产的好时机”的言论渐起。这样我们倒是可以预期将来此种言论付诸行动时，美元指数将会呈现大幅反弹，这样对黄金及众多商品价格都将会产生一个阶段性的压制。

    回到金价自身的搏弈行为，去年9月份起，市场强烈的作多行为将黄金推升到现在的高度，中途只出现过一次时间稍长的横盘整理，一样反应出此间市场看多的旺盛情绪，如此对手盘必然出现失衡，就像中医里的阴阳论说的一样，阴阳相生相克，阴亡则阳不存，市场趋势想要延续必然要先将对手盘重新进行平衡，培养出对手盘趋势才有延续的基础，否则它就会进行自发调节。

    综上所述，笔者认为金价的一轮较大幅度的调整渐行渐近，以目前的图表印证来看，金价将于千元美金关口止步不前，重新蓄力。

                                                     彭坚

                                              2008年1月31日15：35