近期铜市持续大涨，笔者也变得谨慎起来，但环视周边，已空者及拟空者渐增，如此多头的对手盘又日渐增长，持空者范围有扩散之势，持多者日少，算来单个持多者的仓量定会远多与持空者，拳头和五指的支系想来是拳头（持多者）胜出。再看去年五月至今年二月，铜价与美元几近同步回落，而今年二月至今美元与铜价的负相关性又显现出来，这在笔者看来很可能是宏观对冲基金及指数基金再次大力介入所致，基金不外乎技术型、指数型及宏观对冲型，技术型基金基本是依于技术分析进行交易，而指数型基金则是基于经济及商品前景进行操作，宏观对冲基金更是从宏观经济特别是汇率变动出发，因此美元与铜价、金价负相关性的再次显现很可能是宏观对冲基金及指数基金介入的结果，通常此类基金的介入不会冲着小行情而来，故而我们需要做好铜价及金价走出大行情的准备，铜价不排除创出历史新高。

                                                彭坚

                                             2007年4月7日