当英伟达的市值超过了苹果公司，冲过了3万亿美元的时候，人们都预感到一个新的时代要来了。很快，英伟达继续高歌猛进，又超越了微软，成为全球市值最高的企业，彻底坐实了高性能芯片企业的快速崛起。AI带来的红利让英伟达赚了一个盆满钵满。

1.市值拉锯还会延续

英伟达坐上全球市值第一位置的时间并不长，就又被微软超越。值得关注的是，在这个时间节点，英伟达的创始人黄仁勋却开始抛售股票，此外还有一些高管也开始抛售。或许抛售的份额并不多，而且也是在计划内的一种抛售，但给市场传递了一个非常不好的信号。

那就是市场会认为这是企业高管对本身企业的发展存疑，对现在的股价认知度也存疑。这必然会带来一个并不好的节奏。事实也是如此，在黄仁勋抛售的时候，英伟达的股价也出现了较大的波动，市值反反复复。

虽然市场依旧会看好人工智能的发展必然会惠及到这个全球最大的高性能芯片厂商，但市场的信心还是出现了一些动摇。对于其股票的追逐力度也出现了认知的分歧。看好后市的会继续吃进，但认为现在已经是阶段性高点的，会选择暂时抛售。

2.黄仁勋为何这时候选择抛售？

为何黄仁勋选择在这个时间节点抛售呢？股价走高，应该是对未来有更多的预期，企业经营者更多的愿意应该趁热打铁不断地寻求扩张。当然，英伟达也有扩容的预期，计划拆分股票，让更多的人可以参与到英伟达的成长红利中来，也就是让更多的普通投资者可以加入到公司投资的行列中来。

众人拾柴火焰高，在资本市场这股力量不容小觑。黄仁勋5天套现了近6亿，而英伟达也出现了暴跌，跌去了1.6万亿的市值。6月21日，英伟达股价大幅波动，最大跌幅达4.95%，近两个交易日，英伟达市值蒸发2220亿美元，折合人民币1.60万亿元。微软、苹果、英伟达的市值开始出现拉锯。目前微软的市值是3.34万亿美元，苹果公司是3.18万亿美元，英伟达是3.11万亿美元。预计近一段时间内，三家公司的市值还会出现反复的拉锯。

根据美国证券交易委员会（SEC）美东时间6月20日披露的文件，英伟达CEO黄仁勋拟于6月21日出售12万股普通股股份，按收盘价计算，总价值约为1518.84万美元。再加上6月21日的减持，黄仁勋自6月13日起至今，在5个交易日内，合计已减持公司股份60万股，套现超7900万美元，折合人民币超5.7亿元。

其实，黄仁勋这一波的套现早有公告。今年3月底，英伟达发布详细季度财务报告（10-Q表），提到黄仁勋在今年3月14日设置了一项10b5-1售股计划，将会在2025年3月底前卖掉至多60万股英伟达股票。不过，在设置该售股计划时，英伟达尚未进行拆股。按照当时的市场价格计算，黄仁勋计划出售的60万股的总价值超过7亿美元，这意味着他从6月开始的套现行为或将持续一段时间。

黄仁勋并不是唯一一位出售股票的英伟达高管。据统计，自今年5月以来，英伟达已向SEC提交了10份144表格。例如，6月3日，英伟达运营执行副总裁德博拉·肖奎斯特（Deborah Shoquist）出售了41140股股票，价值超过4500万美元（约合人民币3.26亿元）。自5月29日以来，英伟达董事会成员唐·哈德森（Dawn Hudson）也出售了共计2.5万股股票。

由于高管相对密集的套现，对市场还是造成一定的影响。当然，有分析师认为，黄仁勋出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，属于受限股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU），公司CEO在被允许的情况下经常会出售此类股票。而且，与黄仁勋的总持股量相比，他近期抛售的份额相去甚远。数据显示，截至今年3月25日，黄仁勋累计持有近9350万股的英伟达股票，几乎占公司流通股总额的3.8%。不过，在这个特殊事件节点的减持对公司的发展还是带来了一定的影响。

3.英伟达并非高枕无忧

有消息称，英伟达担心其客户是否会耗尽数据中心的空间以安装英伟达芯片，这或将影响英伟达的销售。黄仁勋不希望公司有一天可能会像思科等曾经的硬件巨头一般走向衰落，他正推动公司进军软件和云服务领域。同时，有市场消息称，英伟达竞争对手、AI芯片初创公司Cerebras已向证券监管机构秘密提交IPO文件。

也有分析师对英伟达的发展还是心存疑虑，有分析师认为，英伟达60%到70%的收入来自其10大客户，这使得英伟达本质上比微软或谷歌风险大得多。英伟达从其10个最大的客户那里获得了大约60%到70%的收入，这使得它“本质上是一家比微软或谷歌风险更大的公司，微软或谷歌的客户集中度非常低，客户数以千计。”一旦大客户的策略发生变化，那么会自己影响到英伟达的发展谋划。

当然，也有分析师认为，英伟达股价的波动可能是短暂的。“英伟达股价的大幅攀升......可能使其在短期内容易受到获利回吐的影响。然而，任何波动都可能是短暂的。”分析师给出的理由是，人工智能硬件的部署可能是3~5年的周期，现在才刚刚进入第二年，而英伟达仍将推出下一代Blackwell芯片，而且这家芯片制造商越来越多地从软件中赚钱。

事实上，英伟达正在拓宽GPU（图形处理器）之外的软件收入。2023年，英伟达推出了NVDIA DGX Cloud人工智能即服务平台。DGX Cloud包括基于云的人工智能基础设施和软件等，是一种基于云的AI超级计算服务。而且，英伟达也在争取云计算巨头之外的其他客户。黄仁勋曾表示，每个国家都应该建立自己的"主权AI"。“主权AI”是指一个国家利用自己的基础设施、数据、劳动力和商业网络建造AI的能力。英伟达"主权AI"客户来自新加坡、日本、法国、意大利、印度等地。据悉，"主权AI"预计今年将为公司带来将近100亿美元的收入。

无论如何，英伟达正成为人工智能高速发展的最大获益者，AIGC的快速发展和迭代，给英伟达的高性能芯片热销带来了天大的红利，这股流量加持在一定时期内还会延续。目前市场上能够和英伟达形成正面竞争的芯片制造企业还几乎没有，这也是为何市场持续看好其未来前景，其市值不断攀升的最直接因素所在。