文 小刀马

虽然是受巨额资产减记拖累，但微软也改写了26年来的历史，首次出现季度亏损。这多少也说明市场竞争压力颇大。而来自谷歌的第二季度财报显示，并购的子公司摩托罗拉移动的营收虽然超过10亿美元，但仍亏损2.33亿美元。当然它们并不是通信设备商，只是说当移动的大环境悄然改变的时候，亏损的企业也越来越多。

       当我们把目光倾注到通信设备商身上的时候，同样令人不轻松。设备商的业绩鲜有亮点，市场竞争格局影响是一方面，移动产业链的整体竞争状态更令人担忧。目前，除华为外，其他的设备商都公布了自己的业绩。7月13日，五大设备商巨头之一的中兴通讯率先发布2012年上半年业绩预告，预计2012年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降60%-80%，盈利为1.54亿元至3.08亿元，基本每股收益约0.04-0.09元。数据未经注册会计师预审计。

       对于一个老牌的设备商来说，这样的业绩是令人遗憾的。事实上，资本市场对中兴也是颇为不爽。今年以来，中兴通讯股价大幅下跌超过32%，当基金也开始陆续撤退的时候，说明中兴的后市并不被人充分看好。今年一季度末，基金持股比例已经大幅萎缩至10.51%，而到了二季度末，这一数据更减少至7.54%。这说明基金对中兴的未来开始谨慎。中兴的业绩公布之后，周一，7月16日开盘，中兴通讯A股和H股股价均发生暴跌，其中港股股价暴跌近17%，收至10.46港元。而A股股价于16日跌停之后，17日再度下跌2.82%，截至7月20日收盘，中兴通讯A股股价报收11.28元，周跌13.36%。不可谓不大。

       当整体环境格局在悄然改变之后，基金对中兴业绩下滑也早有预期，但没有想到下滑会这么大。如果仅仅看到中性的业绩下滑显然也不客观，整个大环境的业绩都令人悲观。7月17日，阿朗发布了第二季度业绩预警，称预计截至6月30日的这一季度，公司销售额(营收)超35亿欧元，调整后的运营亏损为4000万欧元（4900万美元）。去年同期，阿朗实现营收39.03亿欧元，净利润4300万欧元（6200万美元）。

      7月18日，爱立信发布的2012年第二季度业绩报告显示，销售额为553亿瑞典克朗（约79.5亿美元），同比增长1%。实现净利润12亿瑞典克朗（约1.72亿美元），较去年同期下降63%。7月19日，诺基亚发布2012年第二季度财报显示，营收33.4亿欧元，同比下降8%，上年同期为36.4亿欧元。二季度运营亏损为2.27亿欧元。第二季度诺基亚西门子运营毛利率为-6.8%，去年同期为-3%。

      很显然，设备商的整体境况都不是很好，虽然部分出现了下滑减缓的趋势，但是盈利的压力还存在。而全球五大巨头的发展也直接影响全球移动发展的趋势，当大投资不再的时候，是不是全球移动发展的步伐也停滞？当然这样下结论也过于武断。事实上，随着LTE等设施设备的投入建设，未来移动设备商的日子也不会难过到哪里去。我们看到，据中兴的公告，其业绩下滑幅度较大的原因于投资收益的下降，第二大因素在于汇兑损失。第三个主要因素在于国内运营商的投资相比去年同期启动得早，但结束的比较晚，无法计入上半年的业绩。

中兴表示，随着国内运营商下半年投资大规模启动，宽带中国战略的颁布，运营商投资的增长，预计下半年的投资能够达到预期。国际方面，国家宽带计划将成为中兴提高营收的一个非常好的机会。

       当然未来的机会也还有很多，整个产业链的发展和布局还有更多值得期待的机会。虽然华为的业绩还没有公布，不过对于中兴和华为而言，下半年的机会或许会更好一些，财务报表也会更好看一些。而其他对手的日子却显得有点难过。阿朗发出业绩预警时表示，由于经济形势的不确定性，全球电信运营商正减少支出，导致该公司今年第二季度业绩继续亏损，同时将无法达到2012年的业绩目标。不过，阿朗也表示下半年会好于上半年。

      对于业绩下滑，爱立信认为是“因为CDMA销售的预期下降、中国市场业务活跃度偏低、GSM销售疲软，以及俄罗斯市场3G销售低迷。”目前中移动的建设步伐有望加快。7月19日，中移动香港公司宣布，选中中兴通讯和爱立信两家厂商负责香港LTE-FDD/TDD融合网络建设。今年2月，中国移动香港公司竞得2300兆赫TDD频段，并于4月正式开通FDD-LTE模式的4G服务；中国移动香港公司计划在现有FDD-LTE网络上，引入TD-LTE网络技术，建设FDD LTE及TD-LTE双制式融合网络。根据规划，中移动香港将在年底正式推出4G融合网络服务。

      根据传统的经验，设备商下半年的业绩要好于上半年，因为很多项目完工都是在下半年，建设投资的回笼也会在下半年的财报中显现出来。虽然现在还无法说设备商进入寒冬，但起码已经是秋意萧瑟了，未来发展增长趋势减缓已经是不争的事实。