全球都在“抢”美元

                            鲁宁

除了参与汇市理财（炒外汇赚差价）的少量国人，绝大多数国人不明白因而没理会，为何金融风暴越刮越猛并且拖累到全球实体经济，而美元却越走越强。通俗地说，美元在金融危机中不但未受拖累而大幅贬值，反倒因祸得福一举跳出了连续七年持续贬值的泥淖，进入了升值通道。

据美联署（类似中国的央行）发布的最新数据，仅9月份以来，美国对全球26种主要流通货币的加权汇率上涨8%。据我观察，美元走强的趋势从今年7月份就有所呈现。我以欧元与美元的汇率变化举例：7月份，1欧元可兑换1.6美元，到本周三，1欧元只能兑换1.2美元。尤其不可思议，自上月17日雷曼兄弟公司向美国政府申请破产保护之后的短短一个多月里，各国央行增持美国国债1000余亿美元。布什政府正为填补金融窟窿找银子，各国央行不顾美元国债收益率已降为零（计入通胀因素为负），反而心甘情愿把银子送上门，惟恐谁拉后谁吃亏哩。

此外，人民币持续升值早已压得大批中国外贸企业苦不堪言，以至于为避免更多出口企业倒闭，中央政府本周二紧急上调3000余种出口商品退税率。可还是9月份以来，人民币对美元的升值势头被遏制，美元对人民币再显强势。这正是中国外贸企业烧香拜佛求之不得的扩大对美出口的一个时机窗口，很可惜，众多向政府诉苦提高退税率的中小企业，却没有看到或者看到了但不敢利用这一宝贵机会。一个带普遍性的事例是，广交会上虽有不少外商下单，可许多国内参展商却不敢接单。迫使外商跑到越南、印度等国下单。

按国人所接受的知识，一国货币走强时，该国经济通常蒸蒸日上时。反之亦然。众所周知，本次全球金融危机最初被美国感染，迄今，美国仍是风暴的重灾区。然而，照常理本该率先贬值的美元咋就有如此“出色表现”哩，莫非以往的货币理论是错的？我估摸着，国内部分出口企业眼瞅着美元重新走强却不敢接单，与看不透美元的“意外表现”也有关系。

美元逆势走强，不仅吸引各国央行争相购买美元国债，包括中国在内的各国炒汇人也纷纷争抢美元，以便在经济大萧条来临时趋利避害。在中国，兑换美元受限制多多，地下汇市上黄牛党心里乐开花。

美元逆势走强原因很多：瘦死的骆驼比马大----美元作为世界货币的“金元帝国地位”在各国共同面临危机时，其信誉依然比欧元等高得多；石油及大宗商品的国际贸易用美元结算，这些东西连续大幅度跌价与美元逆势升值互为因果，等于为布什政府救市提供了额外降息空间。降息而刺激投资，使各国看到，即便金融危机深度拖累全球实体经济，一旦经济进入复苏通道，美国经济恢复元气也会比别国譬如欧盟更快。打个比喻，两个人同时重感冒发烧，体质好的打了退烧针就挺了过来，体质差的压不住不说反而发展成肺炎......

当然，美元走强从理论上讲会拖累美国出口，但其影响有多大不能就事论事。美国经常性帐户赤字从2006年6%下降至眼下3.3%,客观上支持美元继续走强，能对冲美元升值对美国出口的负面影响。

透过国内报道，许多国人只知美国是个寅吃卯粮的国家，中国则注重量入为出。可是国内报道的片面性在于，很少有报道客观强调美国虽说外债累累，但负债率的安全边际线却一直守得很牢。关键时刻各国还得信任美元，除上文分析之原因，更本质的因素在于，尽管美国并非是个“善主”，但美国确有别国所没有的诸多优势吸引各国信任它。

写此文无意吹棒美国，而在于正逐步融入全球金融市场的中国，从政府、企业到个人，确有大量知识亟待补课，即便“严冬”袭来，知识也意味着机会......