QDII实施、红筹股回归以及股指期货三大市场背景新变数，不可避免地会影响行情的细节。

　　先看QDII实施。对于未来即将出境的QDII机构而言，仅仅按照折价率高低买入那些H股较对应A股高折价的股份，并非是一种理性选择。由于香港资本管制比较宽松，市场估值受到国际市场的制约。目前国企指数市盈率24倍，而香港一年期Hibor为4.7%，折算为21倍市盈率。因此，“克隆”行情中，A股跟随H股的“影子行情”不会太持久，不过QDII实施将深化A股的结构性调整。

　　再看红筹股回归。从目前市场情况来看，红筹股回归可增加内地股票市场高质量公司的数量，从而满足内地投资者日益旺盛的投资需求，也将在一定程度上抑制内地市场的流动性过剩局面。89家在港上市的红筹股公司中，有22家市值超过200亿港元，包括中移 动、中国网通、联想集团等。红筹股回归将对指数起到明显的稳定作用，对市场供给压力将主要体现在进一步推动非主流高估值股的边缘化趋势。

　　最后看股指期货。从目前股指期货仿真交易的四个近远期合约交易情况看，除了最后结算日，市场交投主要集中在两个远期合约上。中金所最新公布的交易规则显示，目前参与交易的最低资金门槛为12万元左右。而且以最低资金入市时刻有爆仓风险，市场参与的广度有限。因此，只要股指期货交易开出时市场结构性矛盾不过分突出，不会对行情产生实质性影响，但300指数中权重股需求增加却是现实的。