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《专业投机原理》第7章 创造财富的机会 辨识趋势的改变（1）
(2008-01-12 23:52:01)
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我记录财富人生jacky彼岸的天空股票交易 |
分类： 经典书籍 |
金融市场中最迅速而安全的赚钱方法，是尽早察觉趋势的改变，建立头寸（多头或空头），顺着趋势前进，并在趋势反转之前或之后不久，了结你的头寸。任何市场的专业玩家都会告诉你，在低点买进而高点卖出（或是在高点卖空而低点口补），这仅能仰赖运气的眷顾：但经过适当练习之后，你非常可能掌握中期或长期走势的60%至80%。
为了办到这点。你首先必须知道有哪些不同的市场，有哪些金融工具可供交易，如何与在那里交易，保证金的规定如何，以及其他类似问题。了解这些相关知识以后，接着你需要以某种方法寻找具备理想投资机会的市场。
就此来说，你可以到图书馆，花费三、四年的时间研究全世界的所有市场，完成研究时，你已经忘记你所学习的大部分内容。另一种可行的方法，是学习如何观察图形。
对于一位有经验的市场玩家来说，如果希望在众多的市场中，挑选潜在的买、卖机会，观察价格走势图是最单纯而有效的方法。学习一些简单的技巧以后，你可以在一个小时内，浏览两、三百幅图形，并从其中筛选较理想的对象。然后，经过进一步地评估以后，你可以挑战五至十个值得研究的市场。你在筛选图形时，需要观察个股、指数、商品是否存在趋势变动的征兆。
前一章中，我曾经严厉批评技术分析的某些观点，但我也表示技本分析是一种不可忽略的投机工具。现在，对于有关趋势变动的判定，我希望提出一种我最心爱的方法。我之所以偏爱它们，基于一个理由：长久以来，它们为我创造稳定的获利。它们非常简单，很容易记忆，经过相当的练习以后，你甚至于不用铅笔便可以判断图形的内容。
根据图形解释资料——辨识价格模式，并推测未来的价格走势——属于技术分析的领域。如果你阅读有关技术分析的书籍，你将发现无数的价格模式。三角形、头肩排列、狭幅盘整、楔形、空头旗形、多头旗形、七山．．．．．． 我仅选用其中可以历经时间考验的模式，并将我的技术方法维持在最简单而根本的范围内。
我将我的技术性观察分为两大类。第一类包括本章内容，是处理趋势与趋势变动的根本原则；我在市场建立任何头寸之前，都非常仰赖这部分内容的协助。第二类将在下一章中解说，它们是判断趋势变动的辅助性工具；我的市场决策会根据情况斟酌这部分因素。
本章中列出的方法，来自于我对于“道氏理论”
的了解，以及我个人多年来评估市场趋势与转折点的经验。犹如“道氏理论”一样。这些方法并不是完全没有错误的可能性，它们扮演的角色，仅是一个更广泛预测结构中的辅助性工具而已。这套方法有一个优点，它们可以毫无例外地适用于每一个市场；股票、指数、商品与债券。根据它们判断，正确的机会远多于错误；在适当的运用下，一旦决策发生错误，它们也可以让你迅速认赔。
利用走势图拟定投机与投资的决策，这具备两项经常为人忽略的重要优势。第一，对于大部分人来说，运用视觉思考较为简单。第二在走势图上设定明确的进场与出场点，你可避免巨额输赢时的情绪性压力。
务必记住，运用走势图拟定决策，技术上的一致性在长期中最为理想，中期稍差，而短期的变化情况最严重。走势图中之所以存在模式，是因为市场参与者对于类似的情况会产生类似的反应。就心态上来说，投资者与投机者并不相同。但他们之间有许多共通之处；这些共通性质将反映在走势图的模式中。然而，盘中的短线交易者是根据截然不同的法则交易，因此他们产生的模式必须另外考虑。我们必须感谢盘中交易者的存在，因为他们为投机与投资行为提供不可或缺的市场流动性；除了提供流动性以外，他们的行为对于中期与长期趋势几乎没有什么影响。
如何决定趋势——绘制趋势线
根据先前数章的讲解，我们已经知道何谓趋势。让我们再复习一次；趋势是某特定期间内，价格走势的方向。在上升趋势中，价格持续上涨而中间夹杂着暂时性的下跌走势，但下跌走势的低点不会低于前一波跌势的低点。下降趋势则相反——价格持续下跌而中间夹杂着暂时性的上涨走势，但上涨走势的高点不会高于前一波涨势的高点。在图形上，趋势呈现锯齿状的模式；就上升趋势而言，价格将持续创新高，其间所夹杂之回抽走势的底部也不断垫高；就下降趋势而言，价格将持续创新低，其间夹杂之反弹走势的高点也不断下滑。
分析趋势时,
趋势线是最有用的工具。不论业余或专业的市场玩家经常触犯一项严重的错误；趋势线的定义与绘制,在方法上缺乏一致性。若希望趋势线能够发挥功能，必须精确反映趋势的定义。我设计的方法非常简单，而且具有一致性。它同时符合“道氏理论”中对于趋势的定义，以及该理论对于趋势变动的推论：
1．选择考虑的期间：长期（数个月至数年）、中期（数个星期至数个月）或短期（数天至数个星期）。在既定的期间内，如果趋势线的斜率变动非常明显，可能同时存在数条趋势线。
2．上升趋势线：在考虑的期间内，以最低的低点为起点向右上方绘制一条直线，连接最高之高点前的某一个低点，而使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位（图7．1与7．2）。延伸这条直线而经过最高的高点〔译按：这是指水平轴上的位置而言）。当趋势线经过所考虑最高之高点后，它可能穿越某些价位。事实上．这是趋势发生变化的一种现象，稍后将讨论这方面问题。
3．下降趋势线：在考虑的期间内，以最高的高点为起点，向右下方绘制一条直线。连接最低之低点前的某一个高点，而使这条直线在两个高点之间来穿越任何价位。延伸这条直线而经过最低的低点（图7．3与
7．4）。
这种方法虽然简单．却非常精确而具有一致性。如果你根据相同期间内的资料线性回归分析，最佳套入直线的斜率将相当近似于趋势线的斜率。这与其他方法不同，它使你可以避免依据个人的主观看法绘制趋势线——避免将个人的欲望强加在趋势线之上。趋势发生变动时，这项方法也可以在图形上提供判断的基准。
如何认定趋势的变动：简单的1－2-3准则
在底部买进而在顶部卖出，当然是最理想的投机方式，但这显然不是一种可以稳定达成的境界：市场的发展太过不确定。然而，我们可以在技术上判定，趋势何时将发生变动，并因此掌握大多数股票与商品之长期价格走势的60％至80％幅度。
价格走势有三种基本的变动，它们之间的相互配合。可以界定任何市场的趋势变化：股票、商品、债券—它们分别为：
1．趋势线被突破。价格穿越绘制的趋势线（参考图7．5）。
2．上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低。例如，在上升趋势的回档走势之后，价格虽然回升，但未能突破先前高点或仅稍做突破又回档。类似情况也会发生在下降趋势中。这通常称为”试探”（test）；高点或低点。这种情况通常——但不是必然——一发生在趋势变动的过程中。若非如此，则价格走势几乎总是受到重大消息的影响，而向上或向下跳空，并造成异于“常态’的激烈价格走势（参考图7．6）。
3.在下降趋势中，价格向上穿越先前的短期反弹高点;或在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点（参考图7．7）。
如果上述三种情况同时发生，相当于“道氏理论”对于趋势变动的确认。如果仅发生前两种情况，代表可能的趋势变动。在三种情况中，若出现两种，则增加趋势发生变动的或然率。三种情况同时产生，则界定所谓的趋势变动。
在走势图中观察趋势的变化，必须根据下列方式将先前的原则转换为图形的格式（参考图7．5至7．7）：
1． 绘制趋势线。
2
．在下降趋势中，绘制一条水平的直线穿越目前的最低价，再绘制另一条水平的直线空越前一波反弹的高点。
3．在上升趋势中，绘制一条水平的直线方越目前的最高价，再绘制另一条水平的直线穿越前一波回档的低点。
就上升趋势来说。如果价格穿越趋势线，在穿越的位置标示。如果价格接近、接触或稍为穿越该条对应目前高价的水平直线而未能突破，则在该点标示②
如果价格向下突破该条对应前一个回档低点的水平直线，则在该点标示③
如果这三个情况出现两者，则趋势很可能会发生变化。如果三个情况全部出现，则趋势已经发生变化，并最可能朝新的方向继续发展。
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