加载中…女儿账户记录（68）：加买阿胶
(2020-04-08 20:54:36) | 分类： 女儿账户 |
补记：
3月27日：
卖出所中新股建科机械500股，成交价格35.54元，成交金额17770元，此次中签计盈利9456.70元；
买入东阿阿胶700股，成交价格27.45元，成交金额
19215元。
买入理由：
东阿阿胶的2019年报有四个看点：
1、资产仍然很硬，负债率很低，没有有息负债，全年29.7亿作理财产品；——资产硬就如同人的身体之强壮，抵抗力就强，感染新冠肺炎病毒也容易抗过去。
2、应收票据已转为零，应收款自2019年第三季度的22.73亿，减少至12.63亿，减少9.11亿，回款力度加大；
3、研发仍投入2.05亿，相比较于上年2.41亿，仅减少0.36亿元；——未来用研究结果与数据说话，似乎公司还有这个底气！
4、亏损状态下仍然分红1.31亿，似有对股东“示好”之意，这一点也出乎意料之外。
除此之外，其它一切指标似乎就是“惨不忍睹”了，一幅十足落难、落魄的样子！——而且屋漏偏遭连阴雨，渠道“堵塞”问题还没有根本解决，又来了一个新冠肺炎疫情的影响！
单纯地看财务指标，是看不出什么大的门道的，毕竟财务指标是反应的过去，唯有自己进行逻辑推演：
1、东阿阿胶基本面是不是到了最差的时期？
2、作为千年品牌，公司主动清理渠道库存之后，是否仍具备业绩反转的基因？
3、当下180亿市值的东阿阿胶是否便宜？
唯有回答了以上三个问题，并且说服自己，才会有扣动板击的决心与勇气。
当然，经过反复的思考，自己在心中是有着自己的答案的，也是构成本账户进一步加买的理由。
我私下里判断，未来渠道出清之后，公司不要说恢复到年20亿净利润的水平，就是达到年净利润10-15亿的水平，市场可能就会作出乐观的反应。
公司与人一样，落难、落魄之后，有时给点阳光就灿烂！
一家企业的内在价值就是其未来现金流的折现值，若将来企业恢复正常经营，近两年的亏损就当成非经常性损益处理掉即可了，这才是价值之锚！
此外，通过这段时间的观察，高登峰上台之后，与秦玉峰的高调形成鲜明对比的是，他除了提出数字转型之外（最近一段似乎有点效果），没有太多的媒体报道，年报过往“煽情”的董事长致词也没有了，虽然年报透出的信息不多，甚至有些令人失望，但是很明显，高可能更是个低调一些的人物。
是的，在此困境之下，还怎么高调？唯有先干起来再说！
秦玉峰，高登峰，但愿高能够登上“玉峰顶”！
在此说明一下，本账户买入东阿仅仅是来自于自己的逻辑判断（本账户的小目标仍然是希望未来利用新股中签、分红等资金最好持有1万股），当然，未来这笔投资有可能成为价值陷阱，哪怕是美丽的公主再给阿胶一吻，它仍然是只青蛙，但自己的钱自己做主，果如是，自己也得承受！
对于东阿阿胶的持有仍然是长期，至少要等两年看其渠道出清之后，管理层是否有什么大的作为，然后再作决断。
至此，持有组合如下：
本账户初始投入资金50万元，2015年起计算（之前之后均有资金投入，2015年3月资金全部到位、11月份建仓完毕），初始净值为1，截至今日净值3.4416，浮盈收益122万，或244.16%。
以5年计算，年复合收益率28.04%。
2019年底市值191.05万，今年回撤-9.93%。
说明：
1、本账户的收益已经大超预期，其间有运气成份，比如打新。长期而言，这个收益率是必然下降的（这里说是的“必然”）。但总体而言，本账户已经进入良性状态，即以后若保持年复合收益率10%以上，即等于一个“打工者”为这个账户“打工”，进而进入“钱生钱”的阶段。
2、本账户经历过2015年历史上罕见的股灾（连续多次地千股跌停千股停牌）、2016年次股灾、2018年深熊的“至暗时刻”、个股爆雷事件，以及当下的新冠肺炎疫情，但是在这种“多灾多难”、“很少有好时候”的情况下，仍然取得了超预期的收益。
3、本账户的组合并不完美，其间因为估值较高原因而错失了自己曾十分看好的股票，进而犯了“吸吮大拇指”的错误，未来如果有机会能够买入，还有可能进一步向最优股权资产集中。
附：本账户的投资体系
本账户理论持有期限：40年，至今5年多。
所谓理论期限，即理论上这个账户的资金40年原则上不从账户中提取使用，牛市太疯狂了、或急用除外。
1、投资策略：
与其预测风雨，不如打造诺亚方舟；
与其猜测牛熊，不如见便宜了便分段、分批买入，并以年为时间单位坚定持有。
投资的出发点和落脚点，一定要放在优秀、低估或合理的企业身上，切不可寄托于牛市大潮的全部上涨之上。
2、买入系统：
（1）整体大熊市低迷期；
（2）“王子”一时遇难；
（3）长牛股阶段性深度调整之时。
3、卖出系统：
（1）发现买错了，立即改正；
（2）贵得太离谱儿，一般高估不卖；
（3）基本面恶化，主要是被颠覆或竞争根基被动摇（一时增长放缓当具体研判）；
（4）找到性价比更高的，此招儿慎用。
视牛熊市状况可进行金字塔式的仓位动态调整，原则上不波段操作（老虎长翅膀的事儿干不来）。
坚决规避两个卖出：
（1）大跌“吓”得卖出；那是愚蠢的卖出；
（2）认为赚钱了“乐”得卖出；那是糊涂的卖出。
4、持股座右铭：
不想持有十年，就不要持有一分钟。
5、投资风险：
波动并不是风险，哪怕巨大的波动，如调整百分之三十、五十，也不是风险。
真正的风险来自于：
（1）本金的永久损失；
（2）回报不足，如跑输无风险利率（债券、定期存款收益）、上证指数（沪深300）、长期通胀。
6、收益预期：
与上面“跑输”相反，底线是实现“三个跑赢”。争取回报高于基准指数几个点，达到投资优秀的水平。
就当这点钱“烂”在股市里了。
说明：
本账户仅为实验中国式长期投资，是我个人家庭投资过程或成功或失败的记录。如果对朋友们有启发意义，重在投资理念、投资体系的构建上，而个股上我也一定会有看错的时候。
抄作业容易，抄体系难，抄心情更难，切记，切记！
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