女儿账户记录（66）：小服阿胶

今日：卖出所中新股嘉美包装500股，成交均价13.05元，成交金融6525元。中签成本价3.67元，金额1835元，盈利4678.27元，或264.033%。

本小签称为蚊子肉，可谓名符其实，但其“肉”可谓厚实也！

同时，买入东阿阿胶200股，成交均价34.81元，成交金额6962元。

买入理由：

1、所述理由以前记录均已说过了，一言以蔽之，自己判断东阿阿胶是“王子遇难”，未来成为“青蛙”的概率较小。至少，自己要再等它两年的时间，看其渠道库存清理完成之后，再作决断。且从最近公司动作来看，一是推出新品，二是营销有所变化，加大电商营销，如让明星刘涛代言鲜制即食阿胶等。

我以前作文说过，男人的茅台，女人的阿胶。留住青春、留住美丽，乃人性之需求，特别是女性更是渴望之。仅仅满足女性“暗服阿胶不肯道，却说生来为君容”这一人性根本需求，东阿阿胶就当有很大的潜力市场的，关键是看管理层如何打好手中的牌了。

2、看问题贵在牵牛鼻子、抓主要矛盾。从长期来看，我认为东阿阿胶公司发展中的主要矛盾还是驴皮资金的紧缺，而渠道清理问题则是短期性的、临时性的问题，是前进中的支流。只要东阿阿胶的品牌在忠诚的消费者心目中的美誉度没有改变，就没有过不去的火焰山。

对于入口的东西，消费者一向谨慎，能够消费得起的、忠诚的消费者绝不会因为图便宜而吃伪劣产品、不放心产品的，这是常识。东阿阿胶公司近些年来一直坚持道地、厚道文化，坚持质量品质不放松，这在目前整个阿胶产品行业乱象严重的情况下更显弥足珍贵。老秦说再让阿胶传承3000年，我认为，这才是谋万世之基，立足之本。

从另一个方面讲，现在行业乱象严重，也说明阿胶产品是有着不小的需求市场的。

3、以前已经说过，单纯地看财务报表，东阿阿胶已成弃股矣，但是一个简单的逻辑判断，200亿市值的东阿阿胶果真就贵吗？公司将来恢复到年净利润20亿，则市盈率10倍。

从超长期持有来看，股价下跌其实也未必全是坏事。本记录自60、61、62、63、64、65通过换股、分红、打新等已持续买入东阿阿胶，至今已多积累1600股。

 至此，持仓如下：

本账户初始投入资金50万元，2015年起计算（之前之后均有资金投入，2015年3月资金全部到位、11月份建仓完毕），初始净值为1，截至今日净值3.7353，浮盈收益273.53%。若按5年计算（至2019年底计算），年复合收益率30.16%。

2018年底市值109.81万，今年上涨70.08%。

说明：

1、本账户的收益已经大超预期，其间有运气成份，比如打新。长期而言，这个收益率是必然下降的（这里说是的“必然”）。但总体而言，本账户已经进入良性状态，即以后若保持年复合收益率10%以上，即等于一个“打工者”为这个账户“打工”，进而进入“钱生钱”的阶段。

    2、本账户经历过2015年历史罕见股灾（连续多次的千股跌停千股停牌）、2016年次股灾、2018年深熊的“至暗时刻”，以及个股爆雷事件，但是在这种“多灾多难”、“很少有好时候”的情况下（2017、2019两年算是好时光），仍然取得了超预期的收益。

    3、本账户的组合并不完美，其间因为估值较高原因而错失了自己曾十分看好的股票，进而犯了“吸吮大拇指”的错误，未来如果有机会能够买入，还有可能进一步向最优股权资产集中。

附：本账户的投资体系

    本账户理论持有期限：40年，至今已近5年。

    所谓理论期限，即理论上这个账户的资金40年原则上不从账户中提取使用，牛市太疯狂了、或急用除外。

    1、投资策略：

    与其预测风雨，不如打造诺亚方舟；

    与其猜测牛熊，不如见便宜了便分段、分批买入，并以年为时间单位坚定持有。

    投资的出发点和落脚点，一定要放在优秀、低估或合理的企业身上，切不可寄托于牛市大潮的全部上涨之上。

    2、买入系统：

    （1）整体大熊市低迷期；

    （2）“王子”一时遇难；

（3）长牛股阶段性深度调整之时。

3、卖出系统：

（1）发现买错了，立即改正；

    （2）贵得太离谱儿，一般高估不卖；

    （3）基本面恶化，主要是被颠覆或竞争根基被动摇（一时增长放缓当具体研判）；

    （4）找到性价比更高的，此招儿慎用。

    视牛熊市状况可进行金字塔式的仓位动态调整，原则上不波段操作（老虎长翅膀的事儿干不来）。

    坚决规避两个卖出：

    （1）大跌“吓”得卖出；那是愚蠢的卖出；

    （2）认为赚钱了“乐”得卖出；那是糊涂的卖出。

    4、持股座右铭：

    不想持有十年，就不要持有一分钟。

    5、投资风险：

    波动并不是风险，哪怕巨大的波动，如调整百分之三十、五十，也不是风险。

    真正的风险来自于：

    （1）本金的永久损失；

    （2）回报不足，如跑输无风险利率（债券、定期存款收益）、上证指数（沪深300）、长期通胀。

    6、收益预期：

    与上面“跑输”相反，底线是实现“三个跑赢”。争取回报高于基准指数几个点，达到投资优秀的水平。

    7、持股心态：

    就当这点钱“烂”在股市里了。

    说明：

本账户仅为实验中国式长期投资，是我个人家庭投资过程或成功或失败的记录。如果对朋友们有启发意义，重在投资理念、投资体系的构建上，而个股上我也一定会有看错的时候。

抄作业容易，抄体系难，抄心情更难，切记，切记！