因连续两次准备金率下调而需退还给商业银行的准备金，央行近期将以人民币而非外币的形式划拨，以避免商行遭遇外汇敞口风险。

据悉，央行可以以多种方式向商业银行退还准备金，但这个是属于具体业务部门负责的。而以何种方式向商业银行退还准备金并不在信息披露范围之内。

在金融危机情况下，以本币退还准备金，首先可以避免大量抛售外汇给国际市场波动；同时也可避免增加商业银行的外汇敞口，给其盈利带来压力。

据了解，央行下调准备金率用本币还是用外币划拨之所以受关注，主要是由于自去年8月到今年6月以来的共11次累计提高准备金率6个百分点，央行均曾要求商业银行以外币缴交存款准备金。

但对于以人民币向商业银行退还准备金的理由，央行新闻处相关人士并未给予解释。

对此分析，以前是因为要收缩流动性，用外币缴交准备金率可避免因外汇占款而大量投放基础货币，但现在政策目的却是要增加流动性。根据央行此前要求，商业银行既可以用自有外汇，也可以在自有外汇不足的情况下，向中央银行换汇缴纳准备金。这即意味着，通过后种方式可以减少中央银行的外汇占款，从而减少基础货币的投放。

央行近期将用人民币向商行退还准备金，这或许就是另一个隐形救市的措施吧，市场最终会因此而有所反应的。

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