在受到央行再次提高存款准备金率、超规模发行约1500亿元定向央票等利空的影响下，今天上证指数跳低开盘后虽然有快速反攻，但在政策利空背景下，场外资金多保持谨慎观望态度，而没有承接盘进场，于是在强大抛盘的打压下出现快速调整，盘中经过一番激烈争夺后最终尾盘再次走弱，以一根中阴线报收，两市成交也放大到2800多亿，周K线收出带长上影线的小阳线。

综合来看，央行突发上调存款准备率的利空，加之大盘本身已有较大调整压力，种种诱因导致指数今天出现了一波真正意义上的单日调整。目前高位，稍有风吹草动，投资者便蜂拥而出，造成今天恐慌盘涌出。技术上，今日大盘出现指标股全面下挫，个股亦随风而倒，上证指数跌破5日均线，短期市场表现弱势，不过7月6日以来的上升通道依然完好，上海市场成交量保持在2000亿以下，同时两市没有跌停板的股票，表示目前市场仍属强势回调，通道下轨有望对股指构成支撑。常理上看央行不会连续发利空政策，但由于市场投资者目前对消息面比较敏感，故周末是否有其它的负面消息仍值得关注，如果没有利空消息，下周初大盘将会迅速止跌回稳。我判断大盘并不会持续下挫，下周一股指将在惯性下探后，考验上升通道下轨以及9月5日低点附近的5220点区域支撑，然后展开探底反弹，随后市场会在5350点至5450点之间区间横向震荡1~2天，再选择突破方向。由于8月CPI即将公布，政策面温和调控预期增强，短期很难出现加速上涨，市场震荡幅度区间可能将会增大。关注在10日均线至5220点区域多方展开反击的力度、关注CPI数据和政策面的动向将是下周关注的焦点。

《战争论》中指出：在实际战区之外的第一次侦察已经极端困难。但是，战场的骚乱和新信息的不断传来使问题更加复杂。机会就存在互相矛盾的信息之间，经过仔细评估和分析，可以做出正确的决定。但是，更严重的情况是，当一条信息不断支持、确认并且强化前一条时，使问题更加复杂，直到最后形成新的决定。这种决定很快就被证明是愚蠢的，因为所有的信息都在撒谎，引起错觉。大多数信息都是起误导作用的，是人类所害怕的谎言和假话的滋生地。 

在资金推动型的大牛市中，市场内外的资金应当极其充沛，显然也是不会甘于寂寞的。事实上在前期3000点区间和4000点区间受政策调控的大箱体运行中时，个股热点的大幅轮动行情相当火爆，这也给当前阶段主流资金的市场炒作提供有益参考。上调存款准备金率已在市场预期之中，央行货币政策的变化规律的特点是幅度小、频率高，不论加息还是上调存款准备金率，在没有达到临界点之前，对市场的影响都是相对有限的。其主要的影响恐怕还是在心理方面，这会造成短线获利盘的快速释放，在某种意义上这也是好事，大盘只有借利空才能实现真正意义上的洗盘。对于大盘，朋友们不要一涨就过度贪婪，一跌就过度恐惧，这种心态在目前市道有百害而无一利，保持平常心是最重要的。具体操作上看，下周一、二的走势非常关键，我们一定清醒地认识到下周初的行情的性质是反弹，我们要安全地渡过这次调整期。市场可能的盈利机会将主要来自于三线低价股和题材股，它们将成为后市调整浪中的主要亮点。热点方面，房地产板块的大部分个股受到利空消息已提前出现明显调整，我认为出现后市持续调整的概率较低，中线买入机会将在后市的震荡中逐渐显现。银行股虽然受到再次提高存款准备金率的影响，但整体表现相对较为稳定，后市值得继续看好。有实质资产注入题材的汽车股在本周出现领涨，值得继续看好。

让我们特别注意到的是，周五的成交量出现了明显放大，上海市场1887亿，而深市1015亿，从技术角度理解，高位过大的成交是值得警惕的，上海市场2000亿以上的成交则应有过热之嫌。从宏观面来看，CPI有望再度上涨，特别国债发行提速，通胀不可避免，这些迹象均显示5000点上方正是机构明确的出货区域。而机构出货必然是阶段性的，因此下周即将出现的中期调整也将会以4950~5450的500点空间震荡方式来进行。

目前股指虽然已经进入高风险区域，但我认为这种短期筑顶态势还将持续1~2天甚至1周左右的时间，如同3000点区域和4000点区域时的大盘走势一般，会在此做一个右头略高的、时间跨度为1周左右的小双头。今天的市场放出了一根近阶段的又一次天量（盘面表现是放量下跌），上一次放量是在9月3日（当天表面上看是放量上攻），可以说目前离短期顶部越来越近了。我近期一直强调：股指9月上旬的前半个月出现的问题不会大，顶多是盘中的剧烈震荡，但震荡上行的趋势不会变；在9月中旬如果看不懂市场的便可以离开了，等待震荡过后的9月下旬再进场。

今天的成交量再一次又放了出来，若再度出现急剧放量，那么后市的空间就会相对小了。我在这里想提醒大家，市场短期的风险已经开始逐步加大，越往上走，多空分歧愈加严重，虽然量能放大不明显，但总归是放量了，这就是市场存在风险的信号。一旦后市出现急剧放量的过程，“跑路”则没商量。我维持大盘处于大的尾声阶段的总体判断，转势信号已经出现，但短期指数波动不影响操作节奏，可继续坚持短线持股、高抛低吸的操作策略。

持股需要耐心，持币更需要耐心。谨慎是十分必要的，盲目追涨实在危险！耐心等待低点建仓机会。我们在近期的操作原则就是：经得住诱惑，耐得住寂寞！股市里唯一不缺的就是机会。对于场外观望的朋友们来说，继续精选潜力个股，回调正是上车时。巴菲特说的好：当别人恐惧时我贪婪，当别人贪婪时我恐惧。行情的后市演绎让我们拭目以待。

我在此提醒朋友们应保持一份谨慎，注意把握好操作节奏，买跌不追涨。人弃我取，人取我予，市场人气高涨之时逢高减仓，风险释放之后则是投资者逢低积极入场的好时机。在目前操作上，建议朋友们坚持“大涨大卖、大跌大买、小跌小涨、耐心等待的16字方针”的策略。操作上依然要防范市场性风险，避免因消息面的变化而带来的市场震荡风险。

我要提醒朋友们，看问题的角度要因时变化，要向蝙蝠学习！

当然，形势的判断，则仁者见仁，智者见智罢了。