随着六月份及上半年宏观经济数据公布，在上半年GDP大幅上涨11.5%的基础上，上半年CPI同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%。经济过热预期已经较为强烈，特别是6月份CPI在突破4%之后，随之而来加息操作已经可能难以避免。受此影响，周四大盘早间一度回探至3895点，随后曾有所反弹，但终是力度有限，午后创出3887点的全天新低，大盘震荡格局已经一览无遗。从目前来看，市场对加息的预期强烈，同样也可能已经开始认可加息的潜在操作。股指在前期的连续冲高回落，都是因为加息阴影，"如鲠在喉"的日子里，指数无论是反弹还是下挫，都是表现缩量，量能萎缩的局面并不因为政策面开始明朗会快速改变。

从7月13日以来，沪市成交量一直未能突破千亿元，进场资金的犹豫不决，限制了指数的反弹高度。在连续冲击60日均线未果之后，即使不考虑政策面因素，也不难看出大盘短期上行阻力相对较大。明天的周末情节可能再现，又有敏感的宏观经济数据公布，市场缩量震荡整理、等待观望的走势可能还要维持一天。不过从近阶段的运行结构观察，目前市场已经运行到平台整理的末端，未来几个交易日即将选择突破方向。

当然，我们从最近三个交易日的行情来看，市场中部分资金已经认识到政策面已经开始明朗，并形成了抢先建仓的操作。从前期一级市场申购资金超过2万亿元现状而言，只要给这些资金一个低点，或是一个稳定的牛市环境，二级市场资金量萎缩的局面将得到充分改善。但在目前，虽然CPI已经公布，加息箭在弦上，仍然不是全面明朗的阶段。

下周IPO市场进入了密集发行期，预计后市大盘的震荡调整格局并不会改变。我认为，新股密集发行期，将使得二期将要继续考验投资者的信心和耐心。技术面上，面临上档20日、30日与60日均线重要阻力，在缺少成交量支持的情况下，仍然需要有一个耐心消化的过程，而在这种缩量震荡市中，投资者应尽量避免短期的追涨杀跌，耐心等待低点建仓机会，在盘中震荡时低吸目标个股为主。

明日的操作原则就是：经得住诱惑，耐得住寂寞！ 最后，送各位一句话:股市里唯一不缺的就是机会。

我在此提醒朋友们应保持一份谨慎，注意把握好操作节奏，买跌不追涨。人弃我取，人取我予，市场人气高涨之时逢高减仓，风险释放之后则是投资者逢低积极入场的好时机。在操作上，建议朋友们坚持“16字方针”的策略。操作上依然要防范市场性风险，避免因消息面的变化而带来的市场震荡风险。保守的朋友们，还可以观望为主，俗话说得好：“留得青山在，不怕没柴烧”。

我要提醒朋友们，看问题的角度要因时变化，要向蝙蝠学习！

当然，形势的判断，则仁者见仁，智者见智罢了。