上周，沪深大盘经过连续多日的持续下跌，到上周四最低已经跌到了3563点，距离6月上旬的上一低点仅有大约150余点的空间，但是上周五的大阳线完全吃掉了前一日的大阴线，而且在今天又连续收出第二根大阳线，成交量也同步放大。可以说，短线调整的极限低点已经探明，接下来的任务就是如何确认这一底部了。

由于上周五到今天的反弹太快，底部可能略嫌单薄，下周前半周不排除在低位反复震荡以进一步夯实的可能。事实上，每一次比较可靠的底部形态，往往是需要这样的一个震荡确认的过程的。在这种震荡中，由于投资者都是刚刚经历过比较迅猛的下跌，因而往往有惊弓之鸟的感觉，从而导致在操作上造成一些不必要的失误。因此，适当分析底部震荡的风险因素，从而决定一个比较可行的操作策略，对于广大投资者来说，都是很有必要的。

首先，底部震荡时的一个风险因素就是过度恐慌，以致造成过度杀跌。因为在此之前，市场或个股往往已经经历了一轮持续时间比较长、下跌幅度比较大的调整，个股的跌幅可能有相当部分已经达到或超过了30%，投资者往往是惊魂未定，因而一有风吹草动，就草木皆兵，结果就很容易被市场上的恐慌情绪吓倒，以至于本来可能已经跌麻木了的心理，又被当时一片愁云惨雾的市场气氛所撼动，本来不想卖也不该卖的股票，在一时冲动之下就给卖出去了。甚至有的刚刚一成交，心理就已经后悔了，但要回过头来把它买回来，又没有那种信心和勇气，有的也会觉得划不来，最好能够再跌一段距离再补回来，结果股价却一飞冲天，再也不回头了。可以说，底部震荡时的最大风险就是这一点，因为一般投资者都是喜欢人云亦云，没有自己的主见，一旦周围的人都看空，自己也可能变成空头，甚至变成不可救药的空头。所谓“不可救药的空头”，就是那种喜欢走极端的空头。本来现在是大牛市中的中期调整，这种调整，一般跌到上次低点附近已经就差不多了，偏偏要自己吓自己，非要把下跌目标定到2800之下，那不就很容易把自己吓出病来了吗？

其次，底部震荡时的另一个风险因素就是犹豫不决，以致于本来应该买进的股票也被人家“一笑而过”。在经过一轮较长时间和较大幅度的下跌之后，往往有不少股票会是那种属于被牵连被错杀的品种，因为在整体下跌的市场里面，往往都是泥沙俱下，即使有的股票本身是应该调整一下的，也往往受到市场气氛的影响而跌过头，这时候，本来就应该是及时抄底的良好时机。换句话说，股票市场本来就是一种“合法打劫”的场所，现在你不用去打劫人家，而是人家拼命把价格压低，送钱给你，可你却双手发抖，不敢干脆利落地接过来，不是很可笑吗？

再次，在底部震荡时，还有一个风险因素就是过分乐观。这里所谓过分乐观，不是说在下跌趋势中提早入市，而是说在市场见底之后，总是把反弹看做是一气呵成的。当然，一气呵成的反弹行情也有，但一般都比较少，基本上都会有一个震荡筑底的过程，如果以为低点探明了，反弹上来了，就没有买入廉价筹码的机会了，那就走到另一个极端上去了。因此，在底部震荡时，如果短线冲得太急，就没有必要急于入市，可以等在底部震荡时，市场稍做回档再行介入，成本也可以低一点。如果买得太高，一旦出现幅度稍大的回档，可能又会被震出来，那样就变成两头挨巴掌了。

当然，有的股票在所谓底部震荡，也许只是下跌途中的休整，象前期大盘从6月5日的低点反弹到6月20日的高点，很多的股票却只是在低位震荡，随后再次向下破位。在这样的情况下，大家要做的就是适当运用止损策略，以免在向下破位时被“泥石流”伤到！所以，底部震荡时的最好策略，就是“一颗红心，两种准备”，总体上就是在做好止损的前提下适时出击，而不是盲目唱空和做空。

我要提醒朋友们，看问题的角度要因时变化，要向蝙蝠学习！

当然，形势的判断，则仁者见仁，智者见智罢了。