面对不断攀升的指数和大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市，中国证监会在上周五晚上发布了《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，以加强市场的风险意识，防范风险。此举从一个侧面说明近期题材股热炒和市场投机气氛的增强已经引起了管理层的高度关注。上周五收市后，就陆续出现

了几个比较大的利空消息。1、中国证监会关于股市有风险的提示；2、开放QDII，即允许国内资金通过银行投资香港、国外的资本市场；3、对杭萧钢构炒作的处罚。这三个政策从不同的方面对股市进行了打击，都是比较有份量的利空政策。从理论上说，它能对上升行情给予是相当大的打击。

今天深沪大盘在政策面出台三个重要利空的打击下，走势却恰恰相反，不但没有下跌，相反还呈现低开高走、震荡上行的态势，走出了强势的上升行情，强势运行特征依然明显。但尽管两市股指再度刷新行情新高，但个股走势的分化和逐渐缩减的成交量却意味着市场心态逐渐趋于谨慎。从周一的市场表现来看，资产重组与注入

、地产以及部分权重指标股表现较为活跃，尤其是以民生银行、中国银行、中国石化、工商银行等为代表的大盘蓝筹品种整体表现较为稳健，对于稳定市场心态起到积极作用。

政策面难敌股市自身的发展运动规律，这就是：股市有它自身的发展运动规律，不是政策面想干预就可以干预的。客观规律大于管理层的意志。今天的行情再次证明了这一观点的正确性。从上周五收市后出台的这几个政策看，管理层是想干预股市，最起码是不希望股市继续上升的。但是，从今天的行情看，管理层的这一目的显然是没有能够达到。股市继续按其自身规律来发展运动，指数又上升了，并且看来还要继续大升。政策面在与股市发展运动规律的对抗中，又一次败下阵来，又一次输给了股市规律、客观规律。

无独有偶，国家发改委经济研究所《经济形势与政策动向》课题组日前发布的报告显示，由于贸易顺差急剧扩大致使流动性过剩问题加剧，由此导致固定资产投资和信贷增长明显反弹，同时，大量资金继续流向股市和房地产市场，形成了实体经济和虚拟经济共同高速增长的繁荣景象。必须注意到，繁荣背后酝酿的经济风险正在日益增大，下一步宏观调控要继续加大货币政策的紧缩力度，逐步提高利率水平，从货币需求上紧缩流动性，防止虚拟经济泡沫化发展及整个国民经济由“过快”向“过热”转化。注意到，国家统计局今日公布了4月的CPI数据。4月份居民消费价格总水平同比上涨3.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月下降0.1%。1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.8%，仍控制在合理范围内，因此短期加息的预期有望缓解。但考虑到资源价格体制改革等因素，通胀压力依然存在，央行会否加息仍然值得关注。

从盘面上看，现阶段投资者的心态已平和了许多，换句话说大家更加肯定了这波牛市的信心，所以盘中股指虽有调整，但每次调整的幅度已开始逐渐减少。因此，在资金面充裕和投资者高度认可的情况下，只要基本面不出现突发的事情，短期股指仍将保持强势，操作上可继续持有基本面优秀的个股。

3000点后的行情显现出这样的规律：每一次单日回调后，指数都要走出更急促的上升行情，做为对大幅洗盘的报复。估计指数又要走出近期常见的模式：单日回调后，大盘又走出带报复性的急促上升的行情。也就是说，我估计，大盘近日将要走出新的、阶段性的急促上升行情。从今天的盘面走势看，近日大盘将会再度走出这种报复性的上升行情。估计大盘在近期就将冲击4200点，而市场的主热点可能就是地产板块、煤炭板块、钢铁板块、汽车板块和大盘蓝筹板块。

我们可重点关注这几个板块的走势，其中以B股、地产、钢铁、煤炭、汽车等最为明显。B股方面，随着A股股改改进程的基本完成，B股这一历史遗留问题开始进入议程，A股与B股是否合并受到了市场的重度关注。由于B股相对A股的大幅折价，假若A、B股合并属实，则B股将有一个巨大的套利机会。另外，钢铁板块方面，近年我国已经进入重工业时代，以汽车、机械等为主的重工业将进入一个高速发展的时期，从而形成了对钢铁长期而巨大的需求；在未来需求稳定，估值相对偏低的情况下，钢铁股的投资价值凸现。在地产板块方面，尽管面临着不小的行业调控压力，但房价依然不改涨势。事实上，在需求旺盛的大背景下，房价长期上涨的格局难以扭转；近期人民币出现升值加速的迹象，这更可能刺激估值不高的地产股不断走高。最后，煤炭板块方面，由于政策关闭小煤矿，不规范煤矿的力度较大，煤炭已经出现了局部性的煤荒，未来煤炭价格将持续上涨。

在此，我重申一下我在昨天文章中的观点：“我相信多方的“防守反击行动”仍然会大获全胜，我们不必过于恐慌，只要不是追涨杀跌就可以了。”

当然，形势的判断，则仁者见仁，智者见智罢了。