加载中…
央行票据突涨,是否加息前奏？
(2007-03-07 20:10:29)一年期央行票据发行利率水平昨天突然向上突破，比此前市场公认的"基准"上升了4.22个基点。这一出人意料的结果立即在银行间市场引起了猜测。
央票发行量加大是造成本次收益率上升的主要原因。
由于本周到期央行要释放出来的资金量仅为750亿元，本期一年期央票发行量却为1600亿元，所回笼资金量相当于央行再度一次性上调0.5个百分点的存款准备金率。
目前市场流动性虽然宽裕，但是银行间市场一年期央票的市价仍保持在2.77%，如果央行在短时间内一次性回笼1600亿元的巨额资金，则必然需要提高4个基点。
目标仍然是对冲前期所投放的流动性。由于考虑到春节银行体系对流动性的需求，央行在公开市场减少了对冲力度和频率，使这部分流动性充斥在银行体系内部。春节后，尽管央行加大回笼力度，但是到目前为止仍有约3200亿元资金等待对冲。
央行节后果断加大资金回笼，无疑将抑制商业银行因流动性泛滥产生的放贷冲动，避免一季度信贷过快增长，导致经济过热。
猜测：变相升息？
对于一年期央票利率水平松动，市场还有其他的猜测。此前，出于中美利差关系考虑，一年期央票一直维持在2.7961%，并且几乎保持了三个月，那么如今突破是否会有其他的意味？
昨天，一年期央票发行利率水平上升立即对货币市场价格产生了影响，而货币市场利率水平的上涨将会对短期融资券和商业票据的发行利率产生向上的牵引作用。而资金价格上涨则将抑制企业资金的融资需求，相当于变相调高了利率水平。
但是，仅以一次央行票据发行利率的上升，就产生这样的推断可能为时尚早，还要视今后几周公开市场操作的结果才能给出结论。
喜欢
0
赠金笔
前一篇：早市研判