从一则机构荐股看怎样误导散户股民

众所周知，大部分散户股民对个股基本面的研究水平不高，远不能达到机构的水平，因此机构荐股、券商研究报告之类的就成为小散们操作的重要参考依据。然而机构们或鱼龙混杂，或利益驱动，其荐股决不能不加甄别，完全相信的。尤其是小散首次炒一只个股，对该股的基本面不太熟悉，切不可不加分析，听信一面之词。

俺炒过东方集团（600811），曾对其基本面进行过仔细研究，烂熟于心。今日见一机构推荐811，其中一些分析有相当大的谬误。

该荐股名为“东方集团(600811)：有色概念 王者归来”，其中推荐该股包含以下三个理由：

十年千店

　　东方集团的建材连锁题材惊人。东方家园是我国最大的仓储式建材家居连锁超市，目前已在多大城市开设了上百万平方米的大型连锁超市,目标是“十年千店”，完全具有"苏宁","国美"的商业模式。

商业用地估值成长空间巨大

　　东方集团(600811)控股的东方家园早年拿下了大量的商业用地隐蔽增值惊人，公司在全国实际拥有137块商业储备用地，合计面积约150万平方米，将为公司带来丰厚的投资回报。估值成长空间巨大。

涉足网络教育 科技水平领先

　　东方集团(600811)控股30%股权的东方卫星网络公司把卫星通讯与远程教育相结合，不仅科技水平领先也使得公司成为中国最大的远程教育服务提供商之一，在全国拥有300多个卫星学习站，服务遍布各个主要的城市。

这三个理由屡见于券商、机构推荐811（不少于十次了！），“天下文章一大抄”到无须过多指责，关键是这些信息早已老掉牙了，翻出来只能误导散户股民。

一、关于“十年千店”

这口号是英语所说的“过去完成时”。东方集团的掌门人张宏伟提出此口号到08年已经整整十年了，不要说“千店”，连百店的影子都没有，目前东方家园门店不足三十个，和国美、苏宁的门店根本就不是一个数量级的。张宏伟早就修改过“十年千店”的口号，修正后的口号为“东方家园2008年达到销售额1000个亿”，遗憾的是2008年东方家园的销售额估算只有20多亿，仅仅是国美2000多亿销售额的小零头。

此外，东方家园和苏宁、国美的商业模式完全是两回事，根本不具有可比性。

二、关于137块商业用地

137块地、150万平米是什么概念？俺是干房地产的，俺告诉你，总计2252亩！即使是城乡结合部的商业用地，每亩也不会低于20万（千万不要说是十年前买的便宜地，两年不开发政府就给你收回去了），如果全部是买下的，811报表必然会显示；如果是租用土地，则811不会享受到土地增值，只能水涨船高，多付租金。

811的季报、年报从未见如此巨大数额的不动产。在811引进外资公布东方家园的财务数据时，也没有任何相关数据。

虽然不排除个别地块付了少量的出让金。以成都金牛地块来看，有大量拆迁款未付，该地块虽然在811孙公司名下，但转让结果证明和811没有关系，仅此地块就误导了不少811股友。

三、关于卫星网络公司

1999年东方集团投资1200万元，持有东方卫星网络公司20%的权益。2000年4月10日，增加投资4200万元，受让东方实业持有的东方卫星网络技术有限公司70%的股权。加上原来持有的20%股权，转让后，东方集团持有东方卫星网络公司90%的股权。

以东方集团的信息不透明的习惯做法，本来很难对卫星网络公司的经营作一个评判，好在可以从811两次出让股权略见端倪：

2000年10月8日，东方集团以协议方式将公司持有的东方集团卫星网络技术有限公司20%的股权转让给德宝实业总公司，协议价格为每股2.5元，转让价款合计为3000万元，此转让产生转让收益1530万元。

2006年8月24日东方集团股份有限公司五届十一次董事会决议，以协议方式出让公司持有的东方集团卫星网络技术有限公司30%的股权，转让价款1，000万元，获得转让收益304.92（税前）万元。

第一次转让20%的股权，价款3000万元；第二次转让30%的股权，价款仅1000万元。假定两次转让价格是公允的，不存在利益输送，你能得出什么结论？公司经营不行，股权越来越不值钱了。

持股仅30%的卫星网络公司（按第二次股权转让也就值1000万元的投资，对于12个亿多盘子的811，能贡献每股多少利润？）根本谈不上是811的什么亮点。