水皮先生就东方集团的发言

下面是水皮先生在首届中国上市公司市值管理高峰论坛上（07年5月26日）的部分发言,长期关注东方集团的投资者一看就知道是说的东方集团。主力机构和大股东的博弈或许就是811盘整的原因。俺认为，注资后大家的利益才会一致，股价才有可能大幅拉升。

水皮：我从来不是什么代言人，我就是自己的代言人。说了代言人总是会产生误解。你刚刚提的问题，提升市值，整体上市和注资，有很多公司上市承诺注资，在今年这个也会成为大家炒作的热点，因为注资应该想常规理解是注入优质资产。恰恰相反，利用这三个概念，这个市场上会出现另外一种反向的作用，特别是大股东。我举一个简单的例子，你比如据我知道的这个上市公司也承诺注入资产，前面也没有说市值管理搞不好，如果犯罪分子做市值管理这个会成为犯罪工具，你比如它的年报的时候，就会由于所谓年报模块的原因，把自己16个亿的投资给疏忽了，由于我对这个公司很了解，所以我知道肯定是疏忽了。比如我知道他是疏忽了，但是很多投资者就不理解，原来说有这个证券公司投资，有那个证券公司投资，有这个百货公司投资，甚至有机场的投资怎么都没有了。16个亿，你想对它的股价有什么影响。至少股价涨不动。大股东希望股市不要涨，因为它要注资，现在问题就来了。在全流通背景之下，现在定向增发，都是20天或者一个月平均交易价格来定的，原来最多3块、5块，现在将近30块钱，对于大股东来讲，当然觉得心疼，因为同样资产注入进来，如果不做手脚，或者手脚做的小一点，他在公司里面占有的股份就会小得多的多，所以这个时候就会想尽一切办法来打压这个市值，而不是做大这个市值。甚至他不惜抛一些自己手头上的流通股去公告，此地无银叁百两的公告，正好就是三百万，根本不用把公告。他跳出来公告，说我卖了300万。我们公告的时候是0.5%需要公告，他0.3几就公告，说我卖了300万股，为什么呢？他就希望能把市值打下去，我觉得是挺有意思的反向思维，投资者可以擦亮眼睛。

问题是对上市公司不是特别了解，你很可能就会被欺骗。谈到市值概念，有一个不知道是不是明确了，这次年报里面，它的模块投资里面用了股票这个概念，股票好像到现在理解可以用市值来算，股权投资怎么算？股票里面也有两种，一种是已经可以全流通的，已经可以在二级市场上抛售的。另外一个限售的，限售的部分怎么办？限售的部分能不能按市价算，注资的时候马上就会碰到这个情况。还有一个股权投资和长期投资，到底怎么给它核价的问题，以新的会计准则来算，应该按一个公允价格来算，但是很多上市公司利用对自己有利的原则，比如我刚刚提的那家公司，它对券商的投资，它不按股价给你算，他说我这是股权投资。我原来投了2个亿，我现在跌价准备我还提了5千万，我现在账面只有1.5个亿，这是睁眼说瞎话，这个同样没有规范，包括它的长期投资，它的帐面体现又是怎么体现的，所以市值管理，其实我觉得现在还是非常混乱的一个概念。因为它有几种类型的股权和可以变现的股权或者不可以变现的股权都有。