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2010年前仍可保持比较好的增长速度如果说2004-2006年是公司快速增长阶段的话，那么未来几年，即2007-2010年公司业绩增速将略有放缓，维持在20-30%左右，一方面是因为业绩基数已经很大，另一方面是因为钾肥价格和产量增长空间有限。

　　2006年业绩高速增长已无悬念预计2006年公司钾肥产量180万吨，销量150万吨，同时钾肥价格的稳步上涨，将使06年业绩增长50%左右。

　　钾肥价格仍将维持高位运行加钾公司已控制了全球70%左右的钾肥资源，涨价意愿非常强，我们预计未来几年，钾肥价格仍维持高位运行。

　　业绩预测与评级预计06、07年公司每股收益分别为1.11元和1.47元。

　　按目前价格测算，06年、07年市盈率分别为16.9倍和12.8倍，明显低于优质A公司平均20-25倍左右的市盈率水平，继续给予买入评级。

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    2007年后业绩增速将略有放缓受益于钾肥价格上涨和100万吨项目投产，盐湖钾肥从2004年开始进入高速增长期，2004年公司净利润增长了202.82%，2005年净利润增长了74.94%，2006年净利润增速仍达到了50%左右。经过连续三年的快速增长，公司产能大部分已得到释放，钾肥价格也进入了高位，我们预计公司未来增速将略有放缓，从产能挖潜情况和钾肥价格情况看，从2007年开始，公司业绩将进入20-30%左右的增长区间，这种增长速度可望持续到2010年。2006年预计公司实现产量180万吨，销量150万吨，销售量同比增长50%左右，同时，2006年钾肥价格稳定上涨，使公司2006年业绩同比增长50%左右。

　　2007年预计公司产量达到190万吨，销量达到170-180万吨，同时钾肥价格同比上涨10%左右，使公司2007年业绩增长30%左右。

　　2008年公司产量预计达到200万吨，销量达到200-220万吨（加上上年接转量），如果钾肥价格略有上涨，业绩仍可增长20-30%左右。

　　2009和2010年公司业绩增长将主要取决于固态钾盐液化情况，如果该工程取得进展顺利，那么公司还可以新建一个100万吨的钾肥项目（至少50万吨，具体规模将视光卤石情况来决定，该项目预计2007年将有一个明确的结论），2009和2010年业绩仍将继续保持稳定增长。

　　钾肥价格将维持高位受进口钾肥价格上调25美元/吨影响，盐湖钾肥出厂价可望在10月份上调100元/吨左右，这将继5月、8月份后第三次上调钾肥出厂价。

　　进口钾肥上调25美元/吨后，我国钾肥进口价已基本上与发达国家的进口价一致。也就是说，这次价格上调实际上只是我国原来享受的优惠待遇没有了，而从有关信息来看，加钾公司已直接或间接控制了全球70%左右的钾肥资源，所以涨价态度非常强硬，国际钾肥价格仍有进一步上扬可能。

　　而据谈判中透露出的有关信息，我国钾肥进口价格仍可能小幅上涨。

　　综合来看，未来几年我国钾肥价格仍将在高位运行。

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    整体上市目前尚无实质性进展目前，盐湖集团除持有一部分钾肥股权外，还在投资开发一些新项目，如包括无水氯化镁、碳酸锂等项目在内的100万吨综合利用项目，由于这些项目还没有产生明显的收益（有的还处在中试阶段），所以短期内集团整体上市还不会有实质性进展。

    06年业绩大幅增长已无悬念今年产销形势非常好，预计10月份价格可能再上调100元/吨左右，业绩大幅增长已无悬念。

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