有投资者向本报反映，近日广东一带传言有私募基金质疑G天威(600550
    .SH）中期业绩，进而在市场上抛售G天威股票，导致G天威股价走势明显弱于
    股指。业内人士表示，对于G天威业绩的争议由来已久，虽然目前并没有人明
    确找出其业绩不实的证据，但是从报表来看，G天威业绩何以支撑高股价和高
    涨幅，投资者对此存有疑问；而且从其走势上来看，目前确有资金出逃的迹
    象。
    　　净利增两倍
    　　“太阳能”毛利反降12%
    　　对于G天威近期的中报披露和子公司红筹上市，本报一直保持关注。据悉
    ，G天威业绩之所以被私募基金质疑的原因之一是：中报显示，公司净利润同
    期增两倍但主营业务毛利率却较去年同期有所下降，反差太大。
    　　公司中报显示，G天威净利润7213万元，较上年同期上涨了222.36%，每
    股收益也由上年同期的0.068元增长为0.22元，涨幅为223.53%。
    　　而主营业务--变压器和太阳能电池组件两项产品，毛利率分别为12.98%
    和23.03%，分别比上年同期减少1.68个百分点和12.18个百分点。
    　　G天威一度因为“太阳能”概念而大受追捧，被市场公认为2005年A股涨
    幅最高的股票，今年以来借着替代性能源概念火热和天威英利分拆上市，又
    呈现好几波行情。而现在，太阳能电池组件毛利率竟然下跌如此明显！因此
    有投资者提出这样的疑问：是去年的报表中利润虚高还是今年的报表中利润
    虚低，或者是G天威主营业务尤其是太阳能电池组件的持续盈利能力不足？无
    论否认业绩报表的真实性还是否认G天威太阳能概念的前途，对于近两年一直
    追捧G天威的投资者而言，都是伤害。
    　　9月8日早过
    　　红筹上市未卜
    　　一直以来，本报对G天威帮助子公司天威英利完成境外上市一事也保持高
    度关注。据了解，为了使天威英利能够抢在9月8日外资并购境内企业新规实
    施之前(媒体称之为红筹上市的“时间窗口”)，顺利地完成红筹上市及资金
    回流的全过程，G天威已经累计向天威英利提供担保2.32亿元，并且不惜以默
    许子公司增资为代价使其在境外开办空壳公司。
    　　天威英利截止到2005年底资产负债率高达75.23%，但是在相关公告中，
    G天威始终认为天威英利经营状况良好，公司对其提供的担保不存在太大风险
    。
    　　而到现在，距9月8日已经过去了半个月，G天威仍旧没有就天威英利红筹
    上市最终结果做出解释说明。仅仅是在9月11日发布公告称，天威英利已经完
    成了工商变更登记手续，变更为中外合资经营企业。并表示将继续走“整体
    境外上市、择机分步实施”的境外上市道路。
    　　但是并购专家认为，9月8日一过，G天威再想助子公司一臂之力，难度系
    数将成倍增加。并购专家冀书鹏曾经一针见血地指出，根据相关规定，即便
    英利集团与其境外空壳公司英利开曼之间完成“左手递右手”的资本交割，
    英利开曼也需要以公允价值支付这51%股份的对价，但是英利开曼目前没有支
    付对价的能力。
    　　分拆上市攸关生死
    　　遭抛售原因多样
    　　业内人士表示，按照G天威的计划，天威英利红筹上市不应该拖过9月8日
    最后期限，到底是什么原因导致天威英利红筹上市受阻呢？市场传言，有境
    外投资者认为天威英利的盈利能力过高，对其真实性表示怀疑，从而拖延了
    天威英利的上市流程。
    　　对此，财富证券分析师王磊表示，虽然有投资者正在抛售G天威股票，但
    是这并不能反映出G天威的盈利能力有问题，有可能是投资者对天威英利红筹
    上市遇阻表示失望，也可能是持股机构对于股市大盘未来不确定性的担心，
    还有可能是其他的一些原因，这些都可能导致投资者卖出G天威股票，真正的
    原因，还需要时间才能发现。