资料一：以美国NASDAQ为例，1971年成立的NASDAQ，25年后的1996年底，其上市公司数达到5600多家，目前的上市公司数已回归常态，约为3000多家。在20世纪90年代，NASDAQ每年上市500家，当年可能就要退市300家；自1999年以后，NASDAQ每年上市500家，当年可能就要退市700家。因此，NASDAQ上市公司数量也从1999年的5000家左右降至现在的3000多家。

     资料二：吴敬琏曾经提出中国股市"赌场论"的观点，你曾经提到中国股市所带来的社会问题和家庭问题远远大于一般赌场带来的问题？你为什么会有这样的观点？
　　张化桥答：二十年来，大量的中国股民亏了大量的钱，家庭悲剧比比皆是。我本人就听到和见到了很多。本人对赌场不熟悉。我听说，一般赌场的输赢比率是57：43。你算算我们股市的输赢比率吧！你知道全体股民亏了多少钱吗？这个数字是惊人的。但是，我们有制度上的错误：长期以来政府把IPO发行通道卡得太紧，上市成了特权，结果，股票长期供不应求，价格太高，货不对办，股民当然只能亏钱。另外，地方政府帮助和怂恿企业做假账，进行各种欺诈，坑害了股民。
     

     由上面的资料可以看出，美国才2亿人口，但是美国的纳斯达克（NASDAQ）每年上市500家（还不算另外的几家交易所，要不，会更加多）；我们国家人口13亿多，是美国的6.5倍，由此计算出来，中国股市每年上市3250家新股才是合理的（等于美国的上市量）。
     这样大规模上市，我们才可以买到真正合理价位的股票。
     可是，我们的管理层、舆论、股民，会同意、有胆量上市这么多新股吗？当然是不可能有！所以，我们的股民注定只能是在价值偏高的股市投机。

     由此可以看出中国股市何时才有投资价值？只能是取消上市管制，放开新股的上市，否则，中国股民永远只能投机，永远只能是悲剧（对于大多数人而言）。