牛市也要配置保本基金

　　国内首只保本基金是2003年6月发行的南方避险增值基金，当时市场正处于熊市中段，保本基金的推出，极富创新意义。2004年成为保本基金发展最快的一年，当年共发行了4只保本基金，其后保本基金的发行又陷于停顿状态，尤其是2005年底大牛市启动以来，保本基金似乎成为被遗忘的角落。

　　在金元比联宝石动力发行之前，市场中只有6只保本基金，金元比联作为一家新成立的基金公司，以保本基金作为首只主打产品，当时经常有朋友质疑易强，金元比联为什么把公司定位在保本基金上，更有朋友直截了当地说我们在股市这么好的情况下发保本基金，简直是疯了。易强表示，“其实我们自己在公司战略定位的时候也有过很长时间的讨论，最后确定金元比联走细分市场的战略，努力成为保本基金和结构化产品的专家。”

　　易强向记者阐释了金元比联制定这一经营战略的出发点基于以下几点：中国是一个储蓄文化非常浓厚的国度，居民对投资的安全性要求非常高；其二，虽然基金市场近年来有了长足的发展，但基金投资者在整个居民中的比例非常低，保本基金是引导投资者将银行储蓄向基金市场转化的一个非常好的过度产品；其三，外方股东在结构化产品的经验和优势能够使我们在这一特定细分市场上保持优势，也就是竞争差异化。

　　不过，易强也没有一味去推销自己的保本基金，他提醒投资者，“不要全部投资保本基金———这会让投资者损失更多的机会成本，但选择一定比例的保本基金。”最近，中国证券网和上海证券报基金周刊联合展开有关“后5000点时代该不该买基”的调查，有人建议投资者可以从零开始，其实如果市场大调整，基金也不能完全锁定风险，那就不是从零开始的问题了，可能会面临负值的问题，因此，从这个角度而言，易强也建议投资者配置一定比例的保本基金。

　　第二只基金仍打保本牌

　　作为基金公司的少帅，易强会经常在博客中露脸，也会到基金网站逛逛，他看到有基民 “我的基金上个月才涨了10%，太慢了”一类的评论，就感慨投资者教育的重要性。在发行金元比联宝石动力基金前，公司也发起了多次投资者教育活动，向大家普及保本的理念。

　　易强也在澄清投资者的一个认识误区，其实，市面上根本买不到保本基金，保本基金只是在募集期内申购才保本，运作期间开放申购是不保本的。从这个角度看，保本基金也是一种稀缺资源。易强表示，“我们这次发行，第一天就卖了30亿，最终募集了50亿，比原先预期要好很多，股东们还是比较满意的。” 从认购数据来看，散户占比很高，大概占到95%。“在5000点之上，他们开始着手配置一些保本基金，这其实也是投资者的一个进步，这也是我们苦心宣传“保本”的一个成果吧！”易强也感到一丝欣慰。

　　想赢又怕输，是一些基金投资者的真实写照。易强表示，“投资者应该对于金元比联的保本品牌有充分认识，我们外方股东比利时联合资产管理公司是保本基金专家，其在境外管理了800多只保本基金，它给我们提供了很多支持。我们采取KBC优化恒定比例组合保险策略，有一套很复杂的工具，每天计算第二天可以投资风险资产的比例，然后基金经理按照这样的比较进行资产配置。”

　　易强告诉记者，保本基金与配置型基金运作又是不一样的。尤其是在市场调整的情况下，其它基金可以不卖股票。“但我们的工具会发出卖股票的指令，那么，基金经理就一定要卖。对于下跌幅度多少必须卖股票，里面有非常明确的规定。因此，我们可能更经常调整投资组合，目的是尽量控制风险。我们在风险管理方面的要求非常严格。”

　　谈及保本基金的前景和阶段性目标，易强表示，“我们希望人们提到保本基金，就想到金元比联。” 其实，保本基金也可以根据投资对象不同，分为股票方向，债券方向的。也可以根据期限不同，分三年保本的、五年保本的，诸如此类。到期后保本的金额数目也可以不同。有向上保的，如保105%、103%，也可以向下保，比如保90%的。也正因如此，虽然第一只产品还在建仓期，但金元比联已经在考虑第二只产品了，易强表示，“这也是一只保本基金，但较第一只会有更大创新和突破。”

　　数据显示，金元比联宝石动力 8月31日的最新净值为1.0113元，已经达到了保本承诺的1.01元。千里之行，始于足下，易强和金元比联在保本基金拓展之路上已经迈出了坚实的一步。