股市盛宴尚未结束

      股市调整，不只是在中国出现。由于纽约股市和债市隔夜因利率和通胀忧虑而大跌，全球大部分股市6月8日都出现七周以来的最大跌幅，分析师和交易员认为利率上升的压力恐怕还会影响股市一些时候。

      美国10年期公债隔夜暴跌，自去年8月以来首次把长期利率推高到5％以上的水平，引起投资者担忧美国的未来通胀恐会恶化。除了上海和深圳股市上升外，亚洲其他股市都纷纷滑低。摩根士丹利分析师说，全球利率再升的几率大增，这是股市最不希望看到的事。利率走高将减少消费者的购买能力，打击企业投资并放缓全球经济增长。

      尽管有悲观情绪蔓延，但路透社的一篇文章做出了分析，认为“股市真正大幅回调可能还需待时日”。

股市仍有上涨空间

      Clover资本管理公司执行长琼斯（Michael Jones）称，美国利率预期发生彻底的改变，并使股市前景发生变化。他称，“我认为这至少可以作为对过去几个月股市涨势进行调整的一个借口。”但他认为回调并不会导致恐慌，“现在我们并不担心市场将会下滑或本轮涨势即将终结，当然我们也清楚这一天总要到来的。”

      但投资者表示，全球公债收益率上升并不足以使股市脱离上升趋势，事实上，全球公债收益率的升势反映了内需及资本支出的强劲增长。

      BCA Research编辑主管Warren Smith称，经济增长前景存在下档风险，美国公债收益率上升，有可能拖延美国房屋市场的颓势，并延长经济的放缓时间。

但这一天不太可能很快出现，“6月初中国股市的跌幅超过2～3月那次暴跌，也未拖累全球股市”。

      事实上全球股市“完全漠视”中国股市这次的下跌，TIS Group首席财务长Larry Jeddeloh称。

      Jeddeloh称，其他各国股市似乎认为中国股市的下跌是有益的。

      总而言之，分析师认为，随着美国企业将多余的现金用于回购自身股票和企业并购，目前呈现多头格局的股市仍有上升空间。

基金经理看好亚太股票

      汇丰控股6月14日公布的一项调查也显示，管理着约4万3000亿美元的基金公司在第二季看好亚太区股票。

      此次调查在4月中旬至5月中旬之间进行，访问了10位与汇控合作的基金经理。调查发现，他们一致看好大中华区股票前景，并大量增持日本以外亚太地区的股票。

      被问及他们在2007年第二季的资产配置策略时，所有的基金经理称，他们持有的股票比重将超过基准水平，与三个月前一致。

      相比而言，74%的基金经理持有债券比重低于基准，只有13%的基金经理的债券比重超过基准，剩下13%持中性立场。

      有一半的经理人表示对现金的持有比重超过基准水平，37%的经理人持有现金的比重为中性，13%的经理人持有比重低于基准。

      汇丰在声明中称：“这反映了基金经理人的意图，即想等待利率走势更加明朗，另类投资趋于灵活。”

      基金经理人无一例外均增持大中华股票，高于上次的80%的调查结果。此次调查88%的受访者增持除日本之外的亚太市场股票，75%的受访者对欧洲和英国股票的持有比重超过基准。

      相形之下仅有13%的受访者对北美股票的持有比重高过基准，37%的受访者的持有比重则低于基准。

欧洲债券的持有比重不太普及，43%的受访者对欧洲债券的持有比重低于基准，仅有14%的受访者持有比重高过基准。

（路透社）

 Tips

金价可能升上1000美元

      据JP摩根大通(JPMorgan Chase)的预测，印度、中国，以及挂牌基金的需求增加，而黄金产量减少，可能导致金价会上升到每盎司1000美元以上。

      JP摩根大通6月中旬发表的一份报告中指出，金价今年内已上涨了5.2％,中期可能攀升到850美元，并将迈向1000美元。报告说，印度的结婚旺季、中国的“金猪年”及挂牌基金的买进，可能会刺激价格，“我们持续累积黄金和白银的盘口，看好年底的价格将增加。四位数的金价看来相当可能，因为供应与需求相当紧张。”

伦敦的研究机构GFMS公司指出，金矿公司在2006年将产量减少到10年来最低的2471公吨，而世界黄金协会则指出，印度在2007年第一季的黄金需求增加了50％，中国增加了31％。另外，GFMS也指出，投资者在2006年买进的黄金超出卖出的黄金，净需求是388公吨。

      另一方面，麦格理证券研究公司(Macquarie Research Equities)也在一份报告中，上调他们对黄金价格的预测。

 《钱经》理财讲座免费参与热线：010-65661587－209/244

Tips:《钱经》杂志订阅方式