最新消息，雅虎董事会计划拒绝微软446亿美元的收购报价。理由是，雅虎董事会一致认为，微软每股31美元的报价“极大地低估”了雅虎的价值。此外，微软并未考虑到可能使雅虎面临监管当局否决收购案的风险。这是意料之中的第一回合的双方态度。

    从雅虎的董事会和经营层的态度看，他们不愿意接受这次收购报价，因此采取了各种反收购的措施。我们看到了YAHOO股价在上涨，已经接近微软31美元的出价，这使得雅虎可以要求更高的价格。这是反收购中最常见的短期策略。YAHOO也一定正仔细研究法律法规，分析"监管当局否决收购案"的可能。但这些都是拖延时间的做法，难以真正阻碍收购行动，除非这时微软自己出了问题。

    雅虎的董事会截至目前可能还找不到更好的方法来阻断微软的收购，私募不是救命稻草，分析人士认为目前私募机构很难筹集到如此多的资金，并且即使有筹资渠道，最终也有可能退出竞争，但私募可以帮助抬高收购报价；Google或者其他可能的垂涎者，目前还都站得远远的；股票回购成本太高；股东公关收效甚微，甚至面临中小股东起诉。一切看来都很难阻止微软的收购。

    而执意拒绝，来自股东的压力是YAHOO董事会难以承受的，分析认为他们不得不向股东回报丰厚现金，甚至是举债回购股票，让雅虎退市。

    这种转机也许会来自微软自身，目前看微软一些股东对收购并不很看好，进一步抬高收购价将增加微软的压力，但似乎还难以动摇微软的决心。预计第二轮，微软会抬高收购价。这场收购战才刚刚开始，好戏还在后头！