资金投入越来越多   筹码散出越来越乱

又再度看到沪市万亿元成交额，10793亿元，是本轮第二大金额，高于4月28日的10612亿元，低于4月20日的11476亿元。比较同个时期的成交手数，近两天成交手数偏低但金额偏高，动用更多资金只能换回少数筹码，意谓股价垫高，成本负担提高。

对多方而已有两个优势：筹码被有效锁定而稳定，此时只有将股价拉得更高才可以诱使持股者卖出，如此会使股价水涨船高，表示股价可以持续走高。第二种状况是筹码锁定后，接下来不必动用更多钱而仅仅涨股价。到底是那一种状况呢？通常只能在后续的演变中加以认定，即使认定了也只是过程中某一种可能性，不代表必然如此，因为每一种可能性都可以事实存在，也可以不是这个原因。

筹码锁定可以造就股价拉高上涨，但必须注意在拉高涨到某一个高度后会引发筹码的释放，这是反面的特征演绎，等于拉高不断提供筹码后改变了原来的优势。这个特征目前还没有看到，不能解读为不好或是会发生，只有等待发生后才可以说明。

如果有可能不好的特征出现通常只有一种模式，多方在发动攻势时动用过多资金，同时筹码也不断释放完全没有惜售，而且第一个小时暴出超大金额与手数的大换手，结果第二及第三小时还是无法筹码稳定，反而是不断投入资金但始终有化解不完的筹码，这样会形成高位不断累积卖压后压垮了原来不错的筹码稳定。

市场筹码稳定与否关键在于持股的信心，总有不看好的，也总有看坏的；总有调节卖出的，总有惜售的。最终谁掌握主控权与主动权？是多方说了算呢？还是空方话语权？可以是原来的卖方转为买方，也可以原来锁定筹码的买方转为卖方，重点在于：什么原因触及筹码的再吸收与松动。

比较深市也有类似的状况，它形成“大金额与大成交手数”的特征，即越涨需要越多资金推动，但筹码的供应也越是源源不断，此时将是对资金投入最大的考验周期，因为资金有用完的一天，但筹码的供应却是延绵不断，如此会造成两种巨大落差而出现“多空易位”后的“重大改变”。

何时会有如此状况与特征呢？通常在暴发出更多筹码的同时，完全没有惜售而且是不顾一切的杀跌，这样会扰乱了原来稳定的持股而导致“不想卖的筹码也跟进杀跌”，造成筹码平衡改变，一般所谓“巨量长黑大跌”的形态就是如此。

这个区域中小板与创业板有此苗头，在中长周期均量持续不断扩大进入高位，筹码换手率不断提高，时间不断缩短，例如深成指需要60天周转一次，中小板26天，创业板23天，时间越短换手率越高越快，代表筹码散落程度越明显，风险也越大。

 

4871点时时刻刻警惕     人气板块多空易位

上证指数大涨3.35%，是从1月21日出现4.74%涨幅以来最大的一次，在高位的大涨有所谓“高位喷出”特征，就如同高空火焰冲高的现象，再冲高还是要回跌，形态上被称为“万般拉抬为了出货”，或是“不见长红不回头”。心理状况如“多方将空方逼到绝路，力量用尽、耗尽后露出败象转为多翻空”

过犹不及，也会物极必反，如何拿捏与权衡？有几个特征需注意：

1、 涨停家数达272家，比率10.09%。不计算停牌与平盘股405家，实际比例接近11.87%。本栏习惯以9%涨幅计算，12.87%率，说明今日多方进入全面发动大涨的格局，是否有全力喷发后陷入弱化修复呢？通常在大量后的30~40天会渐次明朗，估计需要4~14天周期，多观察；

2、 在指数或个股上只要没有出现暴大量长黑掼压的特征，都不能轻易认定盘头。即使是大量长黑也需要横向修复20天周期后才可以确认，即等到巨量长黑大跌的形态后再认定会有盘头特征也不迟；

3、 比较股指期货指数的走势，14点12分后进行再一次逼空，主要在于不认为可以如此大涨的放空者不信邪所以被逼空。这样的走势通常会有3~5天的逼迫，让放空者彻底认输后才会有急转直下的演出；

4、 人气倾向及板块动向在周一出现超强的绝对值主导，即完全偏向一面倒的状况演绎，只有两个倾向，一是再强势逼空直到空方认输，其次是到了绝对高位值后顷刻间崩跌。到底那一种状况呢？注意第二及第三小时是否持续放大量作为高位依归；

5、 07年11月份收盘点位4871点将是最关键与重要的平台压力，以此为界限随时注意变化。