作者：亮话天窗

沪市4000亿元的资金额绝对会成为市场关注的重点，各路神仙都会纷纷过来争抢这块到口的肥肉，尤其对证券 本业来说绝对是利好，两个因素可以清楚看到对证券的好处，一是成交额放大后交易手续的收入大增，原来交易量少业绩拓展不顺利，除了必须不断开发业务外，还 要设法留住客户。现在市场转热主动性买入动作成为关键，加上融资收益，可想而知到年底业绩光鲜亮丽，股价自然会水涨船高。

这就是为何近日 不断炒作券商股的原因，但本栏注意到一个关键问题，券商股的周转率偏高。一般市场会关注的是流通盘计算的换手率，如果将十大股东持股视为有效锁定筹码排 除，真实换手率都偏高，说明每一天都在进行“你丢我捡”的动作，丢来丢去，形成“你再丢、我再捡”，股价因此越来越高，就不知道谁会节最后一棒？谁是最后 一个人接手者？

即使以大盘的手数换手率比较，1.8%的比率是流通盘的有效换手率，真实换手率只会比这个还要高60%以上，实际真实换手 率估计已经达到2.88%，接近30%的幅度，约等于35天真实流通盘总换手一次，此时必须注意市场的过热程度，同时也要留意政策可以容忍的幅度如何？随 时要注意有关十大股东在接下来的动作，可以视为政策暂时降温股市的倾向。

12月份是年度收官最关键一个月，最后一个月的行情通常也意谓下 一个年度的开始，此时翻开所有媒体的报道，几乎都已经全面看好跨年度行情。多数券商的报告都会直接点出看涨的理由与目标，就指数的高度设定而言，此时喊 3500点已经略显保守，究竟应该多少点位呢？本栏从来不愿意预测指数的高低，因为这是没有任何意义的解读，一定偏重在就势论势的角度看问题。

四个月前如果你说看涨，而且还要大涨，会被很多人嘲笑。当时本栏提出很多数据论述谈到“长期大底部形态”的概念，一样被不同意见批驳。这是市场的常态，不必在意，只要回归市场看问题，一切都可以迎刃而解，成交量才是最终的问题关键，要注意最关键的两个因素，如下：

1、 如此大的成交手数与成交额，可以进行多久的滚动？进行四个阶段的资金堆砌，还可以推多高？还有多少场外增量资金可以再进场？还有多少市场大鳄会随时再炒高 股价？这些问题必须从根本重视，攸关本轮涨势的持续性与延续，更重要在于衍生的市场生态环境变化，绝对不能忽视，也不可能轻视开玩笑；

2、不是指数高度问题，而是板块个股如何炒作问题？市场大鳄绝对不是善男信女，他们来股市翻云覆雨就是为了盈利而来，不是因为中国股市已经可以跟国际接轨，而是中国股市提供了更多炒作空间。

本栏更在意的是政策性的扶持，将所有产业龙头板块与个股的股价垫高后，官股持股的净值提升，从融资、形象与资产净值上也有更多可以运作的空间，这是鱼帮水水帮鱼，一举数得事，政策的支撑做得非常好。

周 二开票30分钟竟然出现上涨家数大局拉高到646家的幅度，说明市场人气依然旺盛，此举有助于周二维持稳定后的再启动，只是成交额是否还要再度提高呢？观 察涨跌板块的倾向，显然并非来自于大盘股的杰作，偏向非权值股，所以不需要动用太多资金，表示这一刻属于维持人气滚动的炒作，可以延续多方的走势与气势， 当然也就不容易下跌。

（本栏声明：文章内容纯属人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。）