作者：亮话天窗

小长假休市几天，但市场并不平静，许多焦点都汇聚在IPO发行改革的公开征求意见稿上。从市场上的反应来看，褒贬不一。根据此次新股发行公开征求意见稿，表面上来看解决了以往发行价过高的问题，通过大股东在2年内减持不得低于发行价来抑制发行定价过高的问题，但事实上只是延长了大股东减持的时间而已，而且即便是低价发行，但也得先有公募基金和社保基金先配售，这其实又明显不公平，即便加入个人投资者的询价行为，但还是在个人投资者面前设了一道坎，显然已经是不公平的了。

还有一个衍生状况，倘若低定价来降低市场风险，而且机构投资者又可以先配售，那么是否会引发机构基金减持“偏高”的存量筹码，而去买入低价发行的筹码，这事实上也会引发投资者对市场存量股票价格的考虑，而比价效应来看，事实上是对短期市场构成不利预期。

针对IPO发行改革新政，新华社也连发多篇评论进行探讨，推进市场化以及加强对发行方的约束被认为是最大亮点，似乎有意引导正面舆论的现象。但IPO的重启，圈钱就要“开闸”的预期升温，还是会使投资者难以对当前极为弱势的结构产生好的预期。而且节前发布的宏观经济数据，虽然5月CPI低于预期，但这似乎又是在向市场传达经济增长乏力的信号。

还有近期新兴市场普遍下跌，随着美元的升值，资金有回流美国市场的预期。而随着中欧贸易战的打响，这使得市场各方不利股市的因素陡然升温，或会对节后的A股市场产生极大的考验，短期压力会较显著。特别是在节前连跌8个交易日后，已经产生较弱的技术结构，在如此不利的市场环境下，也的确是不容易提振投资者信心的。

不过，就股市而言，每一天都可以找到很多理由来支持自己做多或者看空，但到底哪一天就是特别准确的，或许自己也不能有个确定的对比值，其实多数情况下，大多数投资者都是不记得的，有些投资者更是收盘时已经忘记了早间开盘前的想法，而最终已经是完全被收盘结果所影响，所以多数投资者都是结果论，即使早上信誓旦旦的说今天一定是上涨收红，但并不会因为下跌收黑的结果而影响基于今天的结果去展望明天的走势。

投资者就是这样，很想知道结果，但又不是完全在于结果，其实时时刻刻都在关心着明天的“结果”，明知道这是不可能的，但仍然想破了脑袋都希望能够知道明天会是怎么走势。对未来走势的预估一直都是投资者比较希望能够做到的，但往往总是差之毫厘，谬之千里，的确不是那么容易就可以做到的。

对于当前走势，坦言，倘若就过去连续几天调低的格局来看，这样的结构实在是不能奢望短期内就可以立马回升，就此止跌都仍然会有极大的疑问，而且就客观的结构和趋势发展关系来看，仍然有再往下回落创新低点的预期，照此不仅难以寄望止跌回升，还要有继续盘落的发展预期，将这样的势态放在前面所说明的市场环境下，显然会抑制投资者作价的信心，

基本面的偏淡加上技术面的劣势，这的确是较为不好的状况，不过就大盘客观结构来看，基于周K线观察，由于48周均价线具有扣低走高而上涨的必然预期，那么就有机会将价格稳定在48周均价线之上，然后再伺机反击。从过去连日来的回落行为看，由于持续性盘落的时间和空间较大，倘若短期内再快速压低，那么或可在压回48周均价线处应用“第一次亲密接触”的思想掌握其可操作机会。

从48周均价线所在的位置来看，再持续回落的空间已经受到挤压，而且就K线的组合结构观察，上证指数也可望在2177点处寻求稳定，进而反击回升。这一位置在沪深300指数上则是2447点。观察这些点位，显然也都是与节前收盘点位置不远。照此来看，也就是说虽然短期内的确是面临着一些不利的因素，或再促使指数盘落，但并不要惧怕或者担心就此持续大幅下挫，客观结构也支持在上述位置处止跌回稳，甚至就此反击回升。所以完全可以应用“第一次亲密接触”的思想进行承接操作。

但勿激进追涨，因为就120日的涨势基础来看，短期内若不能改变当前劣势，也难以维持120日周期的涨势，这个状况转移到6月21日之后就会表现的更加显著。以此来观察时间变化，下周的演变显然是极为关键的。所以就操作上而言，在没有明显改善之前，还面临着120日周期的扭转问题，那么在操作上还是尽量小心谨慎，可试图低位承接待反击，但不宜追涨冒风险。

综合以上分析，假日期间的确出现了一些不利于市场的信息，这对本已千疮百孔的技术结构显然是雪上加霜，所以在原本劣势的结构下继续往下回落也是趋势发展的必然格局，基本面的影响还是要放到趋势里观察，遵循客观的技术结构的变动来观察行情的演变，这又得回到本栏关于周K线的结构说明，仍然会是区间式的波动。在此基础上操作，就要能够把握低买高卖的波段交易机会，切勿追涨杀跌，容易两面挨耳光。

注：沪深300指数周K线走势图

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