作者：亮话天窗

仍然没有特别明显的反向做多意愿，而且随着持续性创新低点的走势，又再度使得“空军司令”一改减仓的行为而反向增仓，周三增加33手的卖单，虽然增仓幅度不大，但却是一个态度和意志的表明。与此同时，本周持续增加买单仓位的国泰君安，也出现反向减仓行为，而且大幅减仓477手，并且持有买单量靠前5名的期货公司，华泰长城也减持了227手，海通期货则减持了209手，统计前20位持有买单减持数高达1583手，而持有卖单减持数则仅有1151手。

从仓量变化来看，虽然多空双方都出现了减持现象，但明显多方更加没有信心，尤其是中证期货（空军司令）的增仓行为也表明做空的意愿仍然明显，而且前20家期货公司持有的卖单仓量扩大到67568手，持有买单仓量则缩减为55158手。如此巨大的买卖单量的差距，继续凸显仍然是做空力量的主导，并没有因为周二的反击而有任何形式的改变，而且随着价格不断创新低，更是加剧了价格趋势性跌势的扩延，从而给做空找到了更好的理由。

所以持续盘跌，甚至再向下回落，都将是趋势发展的必然性，至少在没有出现明显转变多头格局之前，很难阻止空方力量的滋生，即便出现盘中的反击，但也都难以摆脱长期趋势的空头思维。从这个角度来看，也就比较容易理解为何在每次交割日之前的转仓行为，还是明显的做空意向，几乎前面月份转移过来的单量又都凝成一股做空的力量。

因此我们看到在过去几个月度合约转变过程中，前后都出现持续性的下跌，这股力量在没有办法获得有效扭转跌势之前，估计仍然会继续蔓延下去。而从指数期货本身的结构无法做到这点，只有期货指数（沪深300指数）结束下跌趋势，而转为有效的上涨格局，才可能真正终结此轮持续性的做空行为。

而观察沪深300指数的走势，你根本无法有任何信心，能够在当前结构下指望价格可以反转上涨，恐怕连止跌的信心都没有，更别奢望回升了。而且随着各周期的盘跌形态，在周、日K线的五雷轰顶下，不仅不能寄望止跌稳定，还要防范可能会进一步的下跌。所以对于指数期货各合约的走势来看，仍然会偏向于空方主导的局势。

目前来看主力合约IF1209是这一势态，观察IF1210也是这一幅德性，12月份的合约更是没有几人敢在这里持有多单，而且从对未来式行情的发展预估，仍然有继续盘跌的趋向，那么对于IF1212价格高达近2400点的位置，更是会给做空带来充分的理由，除非您认为到了12月份，沪深300指数可以拉上2400点区域，否则显然任何时候都可以在远期合约上做空了。

所以就指数期货的操作来看，仍然需要偏空交易，在中短期跌势结构没有任何形式改变之前，都只能按照这样的方向来选择操作，除非是反复震荡后逐步促成中短期结构的优势，甚至转为上涨，那么再考虑是否转多操作，否则还是要保守看待多方所面临的困境。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。）