作者：亮话天窗

周四交易结束后，IF1209一日暴增仓12502手，使得持仓量增大到65237手，而在这个增仓过程中，再度拉大买卖单增仓净值。从前20家持有买卖单量最大的期货公司统计，买单增仓9044手，但卖单增仓数高达11445手，卖单净增2401手，不仅改变了卖单净增仓数渐趋减少的行为，还加大了卖单净增仓数，这继续表现出“增仓下行”的空头氛围，尤其是周四成交量高达242421手，已经创下历史性大量。

放量下跌是空方主导局势的最有力特征，而且从8月份的移仓行为来看，似乎在8月份之前的空头仓位继续转移到9月份来，丝毫没有改变做空的趋向。从8月份的持仓来看，周四仍然有高达16910手，平行转移后，会继续加大9月份持仓数。应该会超过66599手的前高持仓水平。如此巨大的持仓，加上巨额的成交量能，在低位不断换手，都预期着一旦这里转多，那么其反击的力度和空间都不会太小。

而主力合约转移到9月份之后，首先就面对连续6连阴的跌势格局，这从任何一段的下跌行为来看，都是比较少见的。而且期货指数（沪深300指数）也逐步向下逼近2290点处，这一点位是自7月份以来就阐述的回调空间，本身客观结构来看，还是要到这里后，才可望产生反击，期间的任何反击很容易受到均价线或者K线组合的压力而终结，甚至再产生严重的跌势。

另外观察指数期货合约的连续图，其价格也逐步逼近早前说明的2273点，这也是在周K线上比较具有借鉴意义的位置。再将之结合沪深300指数来看，显然持续性盘跌回落后，也要考虑空方会否在上述点位处反手做多，至少在技术结构上具有这样的条件，所以还是要能够注意在逼近这些区域处，多空之间的博弈状况，一旦出现反向做多的行为，就要注意对中短期结构走势的影响。

不过从沪深300指数的结构来看，持续下跌已经造成5、10和20日均价线构成三叉助跌线，要想在这里产生多么强大的反击行为，显然也是非常不合理的。因此，即便再压低后触及上述低点区域，能够产生反击，但也要注意空间已经被20日周期的跌势给挤压在较小的空间里头。若从IF1209来看，更加不相信多方能够在这里取胜，至少在看不到20日周期涨势之前，都是一副随时要大跌的摸样。

纵观8月份的指数期货走势，从上市交易当日下跌之后，截止到上午收盘，已经跌去274点，一路盘跌，做空者算是大赚了，大赢家，每口获利高达8万元以上，这是相当不错的收益。而且整个8月份的一路下跌，也会让做空容易获利，而且似乎没有什么风险，这也容易惯性影响9月份合约的走势。所以短期内，在尚未确立中短期结构优势之前，任何做多行为都要谨慎小心，甚至考虑到空方仍主导局势，那么操作上仍应偏空看待，然后观察在上述低点区域处，多空博弈的状况，以寻求有利的操作机会。

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