作者：亮话天窗

因为8月份的指数期货合约即将在本周五交割收官，所以本周连续几日移仓速度陡然加快，昨天IF1209日增仓7652手，持仓增至41263手。而IF1208截止昨天收盘仍然有超过4万手的持仓，那么在今、明、后的三个交易日里，显然还会有大量持仓需要向9月份合约转移。

周二IF1209的成交量爆出87172手，估计今天会更高，但“放量下跌”、“增仓下行”的格局，仍然表现出空方主导的局势，并且从周二买卖增仓数量来看，也表现出做空的意愿仍占据上风。通过对前20家持买卖单增仓数量观察，其买单增仓5265手，而卖单增仓数高达6133手，使得卖单净增868手，虽然略少于周一净增1199手的数量，但是持续性卖单净增的格局，还是表现出做空意愿仍成主流。

尤其是从8月份合约的移仓行为来看，延续了8月份的跌势，且9月份合约本周连续三个交易日放量下跌后，在技术形态上处于绝对的空头氛围，这实在让多方不敢有任何形式的反抗，而空方也不会放弃这么好的做空机会，所以稍一停顿，经过时间累积后又再继续回落，这给做空的资金创造不错的利润空间。

即便本栏在周二时，依据8月2日的低点2350点处来试图平仓做多的操作，但仍然不敢向上看高到2370点以上，在没有办法取得中短期结构优势之前，不应该奢望价格可以向上越过2378点，所以盘中开平仓完成20点的收益。其实是可以反手做空的，因为5、10和20日均价线的交叉下跌，会逼使一部分多头者选择放弃，甚至转向空方阵营。

不过还是选择休息一下，这主要是因为观察期货指数的走势，的确沪深300指数不具有上涨基础，深圳成份指数也是这样的结构，但此次反击一直是上证指数表现强势，从这几天的回调格局来看，也表现出这样的关系，虽然周一大幅下挫，但上证指数仍然坚守在两周前的低点区域以上，并在关键点位处产生有效反击行为，只是力度仍然欠缺，还是未能摆脱结构性劣势所带来的修整格局。

经过连续大跌之后，的确空方夺回了优势局面，但之所以还是选择谨慎做空的行为，还有三大指数从7月23日之后的整理，渐趋平行，这会否在短期稳定后，于下周促成20日周期改变跌势而反向上涨呢？一旦如此，则反向做多的意愿也当会出现。所以在如此相对平行移动关系中，还是选择保守一些，除了短线波段操作之外，尽量减少隔夜仓，尤其是本周五交割完成后，下周可能会对20日周期的影响。

这从沪深300指数来看，也是如此，以价格的横向扩展来看，下周都有条件取得对20日周期的改善。所以虽然空方主导局势，但做空也要特别小心谨慎，而且短期下跌致使期现货升水拉大，上周的上涨即是在升水幅度高达30点后，立马出现的反手做多行为。观察IF1209，截止上午收盘，升水幅度也已经高达18点。

持续性升水，以及升水幅度拉大，都是要注意随时会促成反击发生，所以操作上短期里头，既要认识到空方仍主导局势的客观事实，但也要认识到中短期结构的演变会影响到多空思维的转变。那么无论做多还是做空操作，都要特别小心，且在尚未确立中短期结构优势之前，仍然要以波段操作为主，而且考虑到本周五8月份合约的交割，以及下周对20日周期的演变状况，也应尽量减少隔夜持仓，以防控风险。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。）