作者：亮话天窗

熟悉本栏分析的投资者，应该能够完全理解和明白当前的市场表现，指数的波动，本来就是客观结构的需要。从震荡过程来看，第一个小时出现了成交量的缩减，仅成交291亿元，同比较大幅度萎缩，而且10点之后量能萎缩更加明显，即便指数出现快速压回的动作，也没有因为下跌而释放出更大的量能，反而进一步压缩。

调整即缩量，这是修整行情中，非常有利的局面，特别是经过持续释放量推升作价，取得短期优势后的萎缩量整固行为，既会对中短期优势的保持有作用，也会对更长周期的改善有帮助。依照麦氏理论的量能分析，通常下跌过程中，会经历三段量潮的演变，即高量、中量、低量，当前有望完成演变过程中的低量阶段。当低量完成后的压缩量就会演变成下一波行情的底部量，目前来看，显然还需要一次较明显的萎缩量，来完成多空量潮的转变。

对于上周的释放量行为，无论从哪个条件来看，都无法能够形成持续的释放量格局，主要是受到来自于更长周期跌势量潮的压迫，所以无法也没有必要持续释放大量来推进指数。而实际演变过程来看，也是表现如此，量能扩增既不规则，也难延续。不过坦言，在一个相对底部区域的运动过程中，往往就是如此表现，因为这个时候投资者的情绪尚不稳定。

一般在底部构建的过程中，总是表现出“上涨增量、下跌缩量”的特征，现在的状况就是如此，不过就长期量潮而言，还需要沉淀量来完成长期量潮的转变，所以可预估的修整行情中，必然是再压缩量调整，否则释放量下跌，不仅难以确保中短期结构的优势，又会打乱量潮的沉淀周期。以过去一周的增量水平来看，估计再缩量还会低至500亿元水平，越低越容易沉淀筹码。所以，大家看到上午盘萎缩量，不要担心，只需要把重心转移到指数的波动空间，以及已持有或准备介入个股的结构特征上来即可。

从回调的角度看待指数的波动空间，显然多偏向于哪里可以产生支撑，早上和大家谈到20日均价线的有利基础，应该会对指数构成较明显的支撑作用。以K线结构观察，上半周的连续三根阳线所构成的组合形态会是较为有力的撑盘基础，特别是周二越过20日均价线作收的阳线收盘2409点。这些都会在技术结构上表现出来。

将K线组合结构和均价线的移动关系放在一起，就比较清楚短期内指数的波动区间。然后以此来看待行情的演变，当可以对照分析，确立对自己有利的操作时机。个股的选择，一定要能够贴近盘面，顺应趋势。在上午的盘面中，我们看到浙报传媒（600633）的涨停，所带动的文化传媒类个股的积极表现，不过也都面临着短期内的整理需要，所以还是呈现出整体缩量修整的局势；另外则是农业、水务、环保等题材性炒作，这与近期国家要出台的政策有很大关联性。以板块和题材性炒作为主，这也会是行情发展过程中所需要的，文化传媒具备持续向好的基础，不过具体到个股还是要能够遵循“周线为主，日线为辅”的原则，找寻那些在长线趋势上已经转多的个股。

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