作者：亮话天窗：

从周三下午公布加息开始，相信市场多数人会因为加息而担心今日的盘势变化，但当看到市场的回应，不仅指数没有下跌反而逆势拉高，似乎说明加息本来就在预期中，这样的消息面确立反而有助于后市的上涨与发动，所以加息翻出了“利空的确定”，总不能让一个不稳定的变数始终困扰市场操作，所以政策确定以后形成反向思维后的积极拉高，说明市场的真实状况与反应往往都不是事先的想像，这个才是股票市场最真实的状况，也是大家要多多体会的部份，不能只是一个感受或是感觉就认定市场会因为加息而下跌。

今日加息市场反而以高开上涨来回应，这样的结果与财经教科书上所教的似乎有很大的出入，说明什么？很简单，市场终究使市场，市场说明的是供需的问题，不是单纯的条件对比而已，所以市场化问题与理论教学会有很大出入，绝对不能简单的应用教科书上谈论的状况来说明。倒过来说，因为今日高开以后，在开盘之后市场的一贯讲解一定会告诉你市场不惧怕加息，加息后反而是第二只靴子掉下来，确定了以后市场也开始安心操作，形成了“利空出尽”的态势。

是否真的就如此吗？本栏以为未必如此，因为现在还是未知数，目前的高开看起来的确是不错的，但当中充满了太多变数，绝对不是因为高开上涨再走高就可以化解市场存在的问题，最担心的是一时半刻的优势消失以后形成的变化。写稿到9：53分是已经看到指数翻黑，原来最担心、最怕的状况真的发生了，因为市场真实的状况有没有可能在开盘后的30分钟才出现呢？从市场惯性经验来谈这些都是存在的，也会出现的状况，不能简单的因为看到高开以后就认定会上涨。此时此刻恐怕早盘看到上涨而看好的分析，目前会开始转向。

如果到收盘后是下跌，估计市场又会开始出现另一种论调，即市场还是担心加息的冲击，最后市场以脚投票，盘势上涨反弹到这里暂告一段落。为什么前后的变化与解释会有如此大的差别呢？很简单，市场习惯看图说故事，习惯于仅仅看到一个小小的现象变化就开始加以评论，在忽略趋势演变的基础下，顺应盘面结果来说明是最简单不过的事。说得清楚一些等于市场都是跟着感觉走，看到上涨当然就倾向说涨来解读，但下跌以后又开始转向。如果分析与操作是如此大幅度状况改变与转向，也说明分析基础与心态出了问题，这样就难以应用在实际的盘面上，这点是市场的通病。

依据今日高开以后急速压回后的条件推导，尤其在“三点一项”上观察，本栏要说的是，如果任由这样的状况演变，那么今日的盘面变化会是非常“可观”，尤其难免大震荡，也会来来回回几次的上冲下洗。它说明的是前期介入者还来不及出脱调解，加息等于当头棒喝，所以只有硬着头皮强拉，这样就会出现后面的变数，也可以认定后面的变动将“非常可怕”，因为变数太多，谁都说不准了。

加息的影响更大于提高存款准备金率，因为存款金率是对银行体系内资金的流量的影响，只会对放宽产生抑制作用，最直接的感受是贷款不易，资金紧俏。但加息的影响是全面的，是所有人的成本在一夜之间都太高了，尤其是工薪族每月的房贷，倘若未来还要再加息，那么未来的负担会更沉重，这个也是抑制消费的一个宏观策略，因为消费力降低会减少需求，也就抑制了生产，生产减少物价需求降低，物价会趋于平稳。当然也有后遗症，带来的消费紧缩与需求不彰，如果过度生产会出现成本提高但卖不出去的滞涨，对经济成长会产生很大的抑制作用，所以影响是全面的。

可是今日多方无惧于加息的影响，而且直接以跳空的方式高开，可以说明多方以积极的态度回应，但这样的态度是否是真实的呢？原来担心加息所以产生市场观望及疑虑，如今是否一扫而空呢？这个氛围是否已消失？近期资金积极的投入，是否逼使介入者不得不逆向操作，此时管不了基本面的变数，暂时不会在意政策的调整？这些恐怕不是简单的资金投入产生的效果影响而已。到底是何方的资金会有如此大的魅力呢？不惧怕基本面的变数只因为资金大量投入而已吗？应该不是，估计背后还有其他故事才对。

因此当出现如此的反向动作后反而更应该多一分谨慎小心，尤其上证指数来到60日均价线区域，更要多一分留心。至于最后的结果如何？请依据“三日K线”对比2728点及5日均价线应用，观察在近期五到十天内的状况演变，这样会更完整的解读市场的真实状况，就算无法完整的掌握行情的发展，但在趋势上的把握还是可以起到一定的优势，这个才是看盘上很重要的技巧把握，一定要在这部分加强，才能拟定属于自己的操作策略。

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