作者：亮话天窗

节日期间，市场各种声音频传，底部大讨论的呼声越来越高，主要集中在估值、政策、市场等三个方面的探讨。但是就这三个层面来看，首先在估值上就很难获得统一的方法和计算标准，而且由于信息的残缺，会使得估值失去公允性；而政策上面，频繁的上调存款准备金率和加息行为，反而会继续对市场构成不利的局面；唯独依照市场现有的客观结构来看待，存在构筑长达数年的底部区域，但是仍然需要较长时间的整固、改善，目前仍就处于短期阶段的劣势格局中。

如此来看，显然说这里就是底还为时尚早。估值难统一，政策仍偏空，只能依靠市场自身条件的改善。但在五雷轰顶之下，显然不是一朝一夕就可以扭转的。要想扭转20日均价线，以现有的移动关系，也都需要到月底才有望改善；而60日均价线的要想获得扭转，至少都要推后至8月15日之后；倘若以现有的量价水平为基础，那么120日周期的改善岂不是要到11月份。

如此来看，要想扭转或者真正促成市场走出低谷，还需要较长时间的演变，才可以一步一步推进。由于成交量能已经压缩低至700亿元水平，通常情况下，经过长时间下跌之后，长期空头格局已经确立，那么在对于行情的修整与改善的关系中，可以先从小到大的顺序来推进。

所以我们在分析和认识行情发展时，首先应基于20日周期来寻求改善，然后逐步推进，既可以掌握中短周期市场的波动行为，也可以逐步延伸向长期趋势扩展。只有在中短期结构获得改善和扭转之后，才会向更长周期推进。如此来看待技术结构的演变，不需要把自己推进估值的陷阱里，也不要看政策的脸色行事，只要认清楚客观的技术结构，一切就会变的很简单。

以当前的格局来看待，还是本栏之前和大家说明的问题，10日均价线仍然会干扰和影响指数的发展，继续向上，阻力重重，2774点的技术性压力不容易一次性突破，20日均价线未来两周都会继续保持向下移动的格局不会改变。如此种种，都是不利于指数向上推进的。

价格上面的不利于攻坚态势，也会反过来抑制成交量的释放，所以上周五上涨时成交量也只有782亿元，继续维持近等量水平的扩展。依照这样的成交水平，虽然有利于市场逐步趋于稳定，但是难以形成攻击势头。所以上周指数多次攻击时，都是无疾而终，主要就在于缺乏成交量能的跟进。

依照这样的量能水平扩展，也有对市场有利的一面，将时间拉长经过长时间的缩量沉淀之后，在有条件扭转10日均价线或者20日均价线的时候，再来选择释放量突破扭转10日周期或者20日周期，即时所产生的效应会更明显和突出，也较容易形成可持续性的攻坚势头。

所以就当前的整固行为来看，只要维持稳健量扩展，促成指数横向盘整即可。而操作上则可以跟踪那些在修整过程中，不破坏长期趋势的个股，这些股票往往可以获得非常有利的老二主义操作机会。不过倘若是风险厌恶型的投资者，还是作壁上观就好啦。

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