作者：亮话天窗

如果要在这个基础里头再度拉高，市场关注的问题当然就是价格再上涨，而价格再上涨必须靠成交量，所以只要观察成交量的发展与变化就可以看出价格是否可以持续再上涨。以目前市场的成交量演变，显然要期待新资金投入然后形成股价上涨，目前来看已经有点困难。任何成交量的增加一定是在一个基础里头释放成交量，然后形成滚量后强势的换手再上涨，因为持续的股价拉高，主要的原因就在成交量的不断投入，这样就形成有效的滚动。

没有人有办法知道市场滚量上涨可以达到怎样的水平？从来也没有任何理论可以论证市场会有多少资金投入股市？也从来没有任何理论可以知道市场可以容纳多少成交量？或是市场的饱和量潮是多少？整个市场可以承受的量潮是多少？也许在政策制定者本身有一个行之有效的设定模式，相信除了制定政策的那一群人可以知道政策的取向以为，估计没有多少人可以清楚的说明到底市场会有多少资金的投入是政策鱼讯的范围。

虽然如此，但总有很多人会试图去猜测、预测、估算，或是提出很多理论来论证。事实上不管你用的方法是什么？必须注意的是：即使理论完整性很好，最后还是必须要有一个人拍板定案，这个决策者从我们的经验来看，都是一个俱有专业，也可以承受各方压力，当然不会为了个人的私利，或是照顾那些机构的利润已，他一定是一个理性者，因为他的任何决策会影响到广大的市场，他需要很高的智慧与睿智，还需要有掌握最好时机的能力，否则常常会左支右绌、左右为难，然后始终举棋不定，所以最后的定案虽然可以说是一个非常重要的人物，不是一般人可以体会的。

举例周三调高存款准备金率的过程，说实在的这个职位不是一般人可以做到承受得起的职务，一般评论者总可以说出长篇大论，或是谈到应该如何又如何？如果让他来做不见得会比他更好，这个就是决策者与评论者最大的不同。事实上，决策者身边也有很多策士，他们也会提出很多看法与建议，据说聪明的决策者常常会取10个人以外的答案，或是大部份人反对的答案，很多事实证明，只要人参与的问题，最后都是绝大多数人认定的都是错，这个也是一次所谓反市场心理。

到底宏观调控是否会造成股市立即的影响呢？在一个资金启动的周期里，初期市场会担心因为利息提高以后借款成本越来越高，所以因为加息以后反而会加速借款，因为如果晚一点成本又高涨了，所以调息的初期反而借款者越多，反应在市场里头会认为加息说明通膨，所以加速资产类股票的炒作，这样反而造成这类板块股反向上涨，所以常常看到调息以后股市逆势上扬，因为再上涨又构成抢资金，也进一步加速后续政策不断的释放，这个就会造成循环性的影响。

因此，当第一次加息之后，第二次调高存款准备金率，这个时候要看市场的反应，一定有人认为是好的，温和的，当然会有人认为是不够，还要更加强。可以知道的是，目前的宏观政策调整主要是冲着通货膨胀而来，没人知道最后的结果如何？但都会观察市场反应，但今日的市场结果说明根本不在意宏观调控，这个也给了决策者另一次再调高抑制通膨的理由与决策基础。如果说这是第二道调息动作，那么后面应该还有不断的政策释放，一般要在第三次以后市场才开始在意或是紧张，到那个时候的影响就会持续。

所以我们可以说目前是初试啼声，后续的发展变化才是更为重要的改变，因此今日在调息后上涨绝非好事，尤其到了下午14点之后还在试图拉抬中国石化及中国石油，市场称之为“石化双雄”，这样的做法很明显就是为了拉抬指数而已，如果任由这样的状况发展，那么政策的调整就容易在很快的时间内失效，如此也会逼使政策释出更重大的调控，等于这个时候的再上涨反而逼使政策释放杀手锏，如此看来那有可能好事一桩呢？

如果拉抬石化双雄是为了炒作股指期货，那么这样的做法就更加不理智，不仅不理智而且还是非常愚蠢的动作，如果A股市场已经沦为这样的炒作时，也说明A股市场的风险已经越来越高。倒过来说目前投入的资金也会因此产生一定程度的风险，最后也会逼使这些资金开始撤离股市，因此这个时候更需要冷静思考是否适合再投入，或是至少要开始降低操作的比率，否则只要出现一个消息的变动，恐怕任谁都会受不了。

如果从指数的发展条件来看，到这个阶段、这个节骨眼、这样的氛围时刻，还在拉抬权重股试图拉抬指数，往往会造成市场的感受极其不好，因为涨指数个股不涨，或是拉指数出脱其他个股，这样的氛围就不利于后续的再发展，也说明风险是越来越高。所幸到目前还没有看到大面积下跌或是下跌的传导效应，但这个状况一定要多多留意，千万不要大意，因为随时都会变。

因为市场在变，你一定要随机应变，否则后续的发展状况非常真叫人担心。

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