第一个小时只有交易201亿元，假期之后的交易不仅未能够有新增资金的投入而活跃市场氛围，反而交易量大幅度萎缩，这也充分体现出了投资者的态度，不参与成为大多数投资者的选择。这不仅不利于反弹行情的形成，也不利于20日周期的改善，缩量之下，一定要关注中短期结构的移动关系，不能够获得改善就要小心会发生的变数。这在观察和分析行情的程中仍然是不可以松懈的。

上午盘的低迷，也使得交易量只有324亿元，成交量继续呈现出衰减的格局，交易氛围相当沉闷。从上午盘的交易过程来看，早间的高开震荡盘低，整个过程伴随着成交量的萎缩，第二个小时更是将交易量缩减到缩量以来的最低单小时量能水平，这和在下跌时放量的格局完全不同，并没有因为指数的回档而造成恐慌性的抛售局面。

成交量持续萎缩通常在单边跌势行情下，会出现两个极端反应，一是因为缩量而造成人气萎缩后的急跌行为；二是因为极度缩量而造成瞬间的反击行为。通常形成的力度也很强，但是倘若反击动作无法形成明显改善的局面，那么也只能是昙花一现。

面对当前的指数结构，上午盘也已经和大家分析说明，一定要密切留意20日周期的移动关系。因为指数已经趋向于横向盘整的时间长达20个交易日，今天20日均价线扣减5月17日的2559点，20日均量线也进入扣减800亿元的量能水平，就当前的指数位置的确有条件促成20日均价线进入低扣减的阶段，而促成20日均价线扣低走高，但是比较可惜的是成交量仍然未能够出现释放的迹象，反而在上午盘的交易过程中再度缩减，也给下午盘的交易蒙上阴影。

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倘若无法有量能的跟进，将仍然不容易真正改善中短期的结构特征。而上午盘只有324亿元的交易量能，基本上也已经注定全天的量能水平仍然偏低，而从下午盘开出的状况来看，虽然中信银行再出现急速拉台的动作，但是到底能够激烈多少资金流入？显然从其后的量能增减行为来，情况看并不妙。

这无疑只会增强投资者选择观望的态度，而无法起到积极改善的局面。而且银行股的拉台，又少不了会让投资者联想到农业银行的发行事宜，倘若这一切又都只是为了给农业银行铺路，那么显然一旦待发行完成上市后，又将会重蹈覆辙。中国银行上市后震荡盘低，直到3个月之后才步入稳定，唯有工商银行和建设银行各形成两个月的上涨历程。而中国石油的上市交易历程更是让所有的投资者望而却步。

诸多大型权重股上市交易后的表现，都多多少少给投资者带来创痛，估计农业银行的巨额融资行为，也会在投资者的心理上产生一定的影响，主动性的回避难以避免，而大家都很清楚，农业银行的资产本来就不优良，很多资金黑洞无法探知，更不要想到会有多大成长性了。

一方面在空头下跌环境下，量能潮的趋势发展本就会逼退投资者离开市场；而另外由于农业银行发行在即，更是增添了投资者对后市行情发展的担忧，从而减少交易行为。这些都会使得交易量出现缩减，而沉闷氛围的蔓延，只会对行情发展不利，特别是在继续缩减量的行为下，倘若没有扩增量，就会使得整体量能进入新的低量水平，即时也必然会拖累指数进入下一个平台区域盘整。

这是当前行情发展过程中需要关注的问题，上涨固然是好，至少还有机会基于20日周期展开一轮反弹，但是这已经在量能萎缩的情况下，显然比较困难，而下午盘的再缩减量也已经给最后一个小时的交易带来不利的局面，因为今天是周四，周k线的结构本就会趋向于下跌趋势，而当指数向上遇到6周均价线的压力时，也难免会再被压回，那么周五的交易只会更艰难。

因此，不管从哪些角度来看，指数不能够向上收高越过且改善20日周期的移动趋势关系，就要留意指数在周k线的结构条件下所面临的困境，特别是在20日周期不能改善后，反而因为中短期均线汇聚在一起后的下跌行为又会形成对指数的助跌行为。可涨可跌的环境下，缺乏交易量能时，就要更趋向于谨慎。