作者：亮话天窗

上午盘只有交易392亿元，继续保持120分钟交易量的低水平运行，不过这并不是缩量以来的最低交易量水平，2月11日下午盘的120分钟内的交易仅仅成交了297亿元，比今日上午盘足足低了近100亿元。显然从这个角度来看，当前的萎缩量状况，还并不能当成低量潮，也就预示着仍然会再继续萎缩量，而且必然会出现120分钟交易量低于297亿元的时候。

这是从长周期趋势发展来看待量能潮结构，不过何时能够再如此缩减量能，并不能有一个确定的时间，在如此跌势环境下，也只能将这一行为向后递延，而通常是在持续下跌的格局下，会逼使大部分投资者退出交易，或者就是被套在一个相对位置，动弹不得，从而就会造成整体成交量下滑。

回到上午盘的成交量水平，392亿元的交易量能，与前阶段出现的低量水平，还是显得相对不低，唯有以近日量能水平来看，处于相应的等量水平发展格局，在日均量维持800亿元的水平下，也促成120分钟内的量能趋向于平稳，只是如此相对缩量行为时间还相对较短，并没有完成20个交易日的周期性变动关系。

倘若以千亿元水平统计，也只有13个交易日，倘若以低于千亿元的量能水平来看，则只有4个交易日，如此来看，显然于长于短，都还不到有效酝酿反弹的缩减量行为。那么从当前的成交量能结构观察，一方面是缩减量的水平还不足，另外则是缩量的时间也不足。这些都是酝酿反弹的制约因素，再结合价格体系的空头压制，更是直接形成趋势性的助跌行为，不涨也就是理所当然，只是当继续下挫时，会让身在其中者感到不安。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。本公司注册地在广州市，除此以外的任何机构都非本公司的代表，请明查。本文章未经授权转摘，本公司保留法律追诉权。股市有风险，投资要谨慎！）

成交量的发展清晰明了，价格的趋势下跌也是十分明晰。在面对这样的环境，坦言，对于大多数投资者来说，还是选择避开就好，不操作就是最好的操作。最怕的就是想当然尔，自以为是，这是会造成下跌过程中，扩大亏损的主要因素。特别是任何分析技能都没有的投资者朋友，往往就容易牺牲在“抢反弹”的行为上。

那么对于当前阶段行情所赋予的特征和特点，投资者到底如何抉择呢？这实际上会在现阶段显得十分紧迫，除非是完全退出市场不玩的投资者；或者是套住不动的投资者；倘若是一手有股票，一手有资金，那么这个时候怎么也耐不住内心的晃动。而以大多数投资者的操作习性来看，这一群体很可能是占据多数的，无法有一个确定的统计结果，但是倘若真的如此，就要用心做点功课了。

有两个方面可以关注。一是长期缩量水平并不是很充分，但是也千万别被这样的再下跌预期所吓到；二是上证指数从3180点已经跌落到2530点，一个月跌去650点，跌幅超过2成呀。

从以上两个角度来看待，长期趋势依然不可能有任何改变，而且还会有再缩量下跌的预期，不过由于已经持续下跌2成以上，并没有任何像样的反弹，估计要想再下跌，而且必然再继续下跌之前，还是要弹一下，才好跌的更多。

这是对于当前阶段行情发展的整体认知，要有这样的思想建立，才好有针对性的操作。看看上午盘的行情变化，指数在第二个小时持续盘跌的过程中，成交量也没有继续释放，并没有再多的量能出现，恐慌性抛盘在周一的下午盘被大幅释放。这也是造成上午盘即便快速回档时，还是一样的缩减量行为。

面对如此格局，要怎么玩呢？显然多空之间的博弈已经悄然展开，在持续下跌2成之后，是否还要继续担心会大幅度下挫呢？这个问题不回答，留给您自己去思考。倘若无法有足够的分析条件来说明指数的变化会逐步酝酿一次有效反击，那么分析方法和掌握的操作能力都要大打折扣。

当然，在下跌趋势下，不管是怎么样的行情变动，还是不适宜保守型投资者操作，技术活是需要一手的技能来掌握，而且还要多做功课，灵活应变。要问问自己有多少能耐？否则大概只能是坐山观虎斗，落得喝彩。