作者：亮话天窗

陷入弱势格局的A股市场容易在周一出现惯性压低开盘，通常周一指数很容易受到消息面的影响或是外围股市波动而出现顺势的下跌，因为A股本身就存在太多不确定、不稳定因素，所以低盘开出是合理的现象，说明市场上人心不稳，说明下跌趋势的发展还在持续中，难免遇到任何一个风吹草动就会出现再度下跌，更重要的是即使没有不好消息，因为已经到了杯弓蛇影的心理状态，难免会被放大弱化的现象，往往看似没有什么的信息也会加以解读成利空，构成进一步下跌。

有几个不利的消息始终会成为后续走势的影响：一是通货膨胀问题；二是融资问题；三是投资收益问题。这三个问题会是未来半年内影响市场非常关键性的问题。第一个问题会牵动央行宏观货币政策的调整，其中最大的影响主要在抑制通膨，提高利息就成为市场始终挥之不去的阴影，因为利率调高以后会影响到投资成本的增减，当然就会减少投资，投资一减少货币乘数效应也会降低，货币的流动性降低手头的现金流也会减少，进而抑制了消费的增长，这些过程都是牵一发而动全身，当利率提高增加一分就会影响到其他的相关因素，就是一把双刃剑，有利也有弊，就看如何拿捏。

二是融资问题，眼下最大的影响莫过于市场的融资，以及新基金的发行，这个部份还是属于新事项的变动，最怕的是当市场弱化以后，股价纷纷下跌，造成持股者信心不足，难免会纷纷抛售持股，最终也会导致长期投资者出现亏损的现象，其中影响最大的就在基金公司的持股，尤其开放式基金受到基民不断赎回的影响，原来看似影响不大，最后也会在不断的赎回之后，造成必须出脱持股，进而导致原来的大型股或是绩优股，或是成长性的个股也会在基金公司面对赎回压力之下被抛售。

三是投资收益问题，更可怕的影响是保险资金的关联与互动，通常它们会在年初预估今年的利润目标，如果达不到预期的盈利目标或是投资收益时，就会选择抛售持股，如此一来回形成一个恶性循环的不断变动，一关牵连一关的下压构成了一段有一段的压低，此时已经超出了所谓价值投资，市场根本已经无暇顾虑价值投资问题，代之而起的是如何面对市场严苛的考验，因为市场就陷入流动性不足，或是投资的回报率不足构成资金再投入的减少，同时回抽资金也造成进一步的影响。

还要注意去年底因为股票投资收益占据盈利大部份的上市公司，会因为股价的下跌今年提列投资亏损准备，反映在明年的年报会非常难看，这些就是市场的因素变化。远的不说，在08年的8月份就是这些因素造成进一步的下跌破坏，市场常常就是如此，当状况好的时候是好事连连、锦上添花；当情况不好的时候就是雪上加霜、祸不单行，这些就是市场人性倾向最关键的因素部份，几乎都是如此，就如08年10月份暴发的金融海啸，任谁都无法知道何时会发生，也无法预知影响的层面，总是给股市带来了险象环生的局面。

不过最后终究还是度过了，说明再怎么不好的环境、局面最终还是要过渡，只是市场陷入流动性不足时，巧妇难为无米之炊，即使再好的的个股，俱有价值投资的个股，也会在市场陷入恐慌以后顾不得这些，形成分崩离析的场面，这就是系统性或是非系统性风险出现以后，已经不能单纯用价值投资的角度来说明。

从投资心理来看，成交量萎缩或是持续萎缩就是一个说明，这点正好说明了从09年12月9日出现历史上最高的长期量潮水平，上证指数半年均量线高达1624亿元，说明进入最高峰以后当然要归于平淡，如果筹码的散出后没有重新获得归属、沉淀与稳定，就无法期待股市会有另一轮上涨的条件。

也正如本栏之前谈到第一个阶段从去年12与9日开始，最起码自然运行120天以后才有机会暂时获得喘息，才能在最后出现扭转的开始，没有这个些条件的满足，市场不会获得有利的沉淀换手，所以估计成交量会进一步萎缩到800亿元以下，这些都是之前本栏谈到的状况，也许之前市场上很多分析都认为不可能，不过目前正在朝这个方向发展，你不得不接受的趋势局面。

量潮趋势早就已经这样告诉我们，只是多数人不愿意认真的从量潮观察中去推导，始终还是站在价格的角度来解读，最后当然无法真正解读市场，也因为如此，才让我们看到《麦氏理论》的优势，也说明真正掌握分析量潮趋势才是掌握市场趋势的要件。

（本栏声明：文章内容纯属个人观点及理论论证说明，仅是提供您参考不应该构成投资建议；个股的分析说明不是推荐、点评，也不是建议操作，只是针对麦氏理论的量潮基础进行说明，投资者要自行研判，风险自担。本公司注册地在广州市，除此以外的任何机构都非本公司的代表，请明查。本文章未经授权转摘，本公司保留法律追诉权。股市有风险，投资要谨慎！）