作者：亮话天窗

市场今日的关注焦点会放在融资融券的开放上，有了融资就有融券等于A股市场正式进入可以做空的时代，说明融资融券是一体的两面，当融资开放以后会让市场注入“活水”，全体融资资金目前可以达到900亿元，但不表示900亿元会立即全部的投入，毕竟只有90只个股可以融资，所以初期的资金影响对市场不会产生多大的作用。不过因为才开始尤其第一天市场都会有所期待，也会等到收盘后看看融资应用的状况才可以说明，从市场经验来看至少要半年以后才可以看出融资对市场的影响，目前只是初期状况而已。

多数的看法会认为融资对市场助涨效益影响很大，会有积极的助涨效果。的确在上涨的阶段中会因为资金的放大形成对股价的推波助澜，当然会有放大的效应。依据自备资金60%的比率来看，等于会有放大1.67倍的效果，但在下跌时也会产生一样的比率影响，因此不见得融资就一定非助涨不可，任何对市场投入的一个新的变数不会只有单向有利的影响而已，通常都是双向的变数，所以有利就有弊，不能只挑有利的部份来说明，必须将利弊的变化做一个比较平衡公允的说明，这样才会更完整也更接近事实。

看到一则报道说某券商针对某私募提供3000万的融资，对该私募来说犹如增加了一笔可观的资金随时可以跟进操作，不过要知道的是单一个股的资金使用比率会有所限制，不可能如此一笔大资金可以投入单一个股炒作拉抬使用，何况目前只有90只个股可以融资，也可能私募操作的个股可能不在可融资名单内，所以即使有这个额度也不一定会用得上。通常私募的风险控制在30%的幅度中，如果使用融资等于放大风险，只要两只停板就造成严重的后果，而且私募是否可以融资操作也是一个问题。

因此，当有了融资的同时也就有了融券，当融资的个股拉高了以后也会引来融券的放空，这样就构成了对做的局面。未来会因为这样而引发其他很多状况的发生，增加了很多复杂因素对市场产生了很多不容易判断的状况，不仅要注意个股的股价变动，也要多关注融资券的问题，因为说明助涨的同时也会助跌，尤其当融资券占了整个市场一定比率，也说明市场进入高融资的影响随时会有融资爆仓的危险时，风险的控制成为了主要的依据，已经不是单独股价涨跌问题，而是风险的控制与管理问题。

从市场的操作心理因素推理，当融资券出现以后对股价的波动影响及控制上更明显，市场会更在意与注意在一定周期内的股价变动，例如以20日均价线的影响为例，未来会特别针对这个均价线的波动形成更多的变动，只要这条均价线助涨，那么融资就会形成有效的助涨，反之就会构成助跌，等于是双刃剑对市场也会构成非常大的干扰因素。

未来市场也会更在意60日均价线的变化，因为任何融资的止盈及止损的控制会依据60日均价线的变动为主，当股价跌破60日均价线就会造成止损的动作，重新越过60日均价线也会造成再买入的操作，而再度站上20日均价线时又构成再度加码操作的一些状况发展。总之当风险提高了以后，操作上已经不再只是价格的涨涨跌跌，而是更多关注在风险的管理上来发挥。

例如本次的行情走势，当20日均价线在60日均价线之下就不容易造成短线融资的投入，尤其60日均价线属于下移的变动，融资的资金反而会更加谨慎小心，此时反而会造成融券的增加，因为越过60日均价线当无法站稳说明随时会再跌破60日均价线，也说明放空有利可图。

从周一的上涨到今日的状况演变，尤其从成交量的状况说明，多头积累的完整性还不够，所以还无法立即从这里就发动上攻，一定会形成来回的拉锯，同时成交量的释放与萎缩造成市场进一步的变化，尤其今日才出现5日均价线向上交叉60日均价线，说明短线的上涨竟然落后中长线的走势，在《麦氏理论》中称之为“不合理、不正常、不协调”，所以一定进行均价线“合理化”的排列，也会回归“正常”的趋势关系，当然因为中短期及中长期涨跌的“不协调”，最后也会修正调整。

依据条件变化主要的主导趋势决定了后续的发展，所以中短期均价线会向中长期均价线靠拢与其通行，所以最后当然要跌回60日均价线以下。

近期权重股的发动对指数产生一定的影响，当然它们会持续在这里发挥作用，诸如中国石化的干扰，对指数而言在3097点就成为关键，如果今日10：30分的指数压低来收，那么今日的跌势会确立，指数收黑就是趋势的必然发展，一定要注意。

未来只能针对个股持续放量滚动又构成积极做多条件的个股，例如万向钱潮（000559）、鲁银投资（600784），或是之前的长电科技（600584）的大量换手后带领华微电子、超声电子的上涨，也要注意例如西藏城投及浙大网新在近期大量波动的关系，当然像周二才发动的新疆众和也会因为技术面的转强形成一定有利的局面。

大盘指数的走势还无法积极有力的扭转趋势的发展，只有个股还具有做多的机会，不过所占的比率不高，操作上一定要慎之又慎。

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